医药新制造之CXO月报：CXO行业4月月报：Q1业绩靓丽呈现，关注新药政环境下CXO中结构性机会

中国CXO行业在2021年实现了收入和利润的大幅增长，尤其在Q1季度表现亮眼。根据报告，2021年中国CXO企业收入和利润增速远超行业平均增速，创历史新高。这主要得益于海外和国内市场的双重驱动，使得CXO行业实现超额收益。同时，报告也从宏观、中观及微观三个角度对中国CXO行业进行了深度复盘，并提出了新药政环境下CXO中结构性机会。报告指出，一线CDMO、特色CDMO及实验室服务三个子板块今年或有相对优异表现。一线CDMO如药明康德、药明生物、凯莱英及博腾股份，业务板块布局完善，无论从公司质地、客户质量及品牌知名度处于国内第一梯队，国际领先地位。产业升级为其成长主旋律，全球地位明显提升，2022年开启新元年。特色CDMO如药石科技、康龙化成、和元生物和皓元医药等，通过自建产能或者收购现有产能，打造研发-生产一体化服务产业链。前端业务积蓄客户流量，后端生产逐步放量，特色CDMO弹性最大，公司边际变化最为明显。实验室服务则具备独立持续景气度，重点建议关注阳光诺和、百诚医药、药康生物、南模生物。