非银金融行业周报：《公募管理人办法》出台，平安人寿董事长杨铮任职资格获批

市场回顾：本周主要指数表现上升，沪深300涨2.23%，上证综指涨2.02%，创业板指数涨2.51%。沪深两市A股日均成交额8150.16亿元，较上周下降17.44%，两融余额15260.95亿元，较上周升0.01%。 证券：本周券商板块+1.48%，跑输0.75pct大盘。重点标的表现：广发+6.35%、东方+5.77%、国联+4.25%、中信+3.57%、东财+2.65%、华泰+1.46%、中金+1.24%。本周五受益于央行下调5年期LPR 15BP影响，券商板块单日上涨1.85%。此次降息主要针对房地产市场，对其他市场主体总体影响不大。此外，居民借贷能力较弱，此轮降息对房地产市场提振作用可能不明显。目前券商板块能否回升更取决于经济基本面能否得到改善，从而推动市场风险偏好上行。 本周证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，法规将于今年6月20日开始施行。（1）完善基金公司设立条件。对比《证券投资基金法》，此次将基金公司从业人数从15人提升至30人。（2）股东准入条件：持股5%以下的股东设置负面清单；对持股5%以上的股东设置净资产、持续盈利要求。 此外，与2020年征求意见稿相比，新规对自然人股东的证券投资经验要求从5年提升至8年。（3）“一参一控一牌”：允许券商资管子公司、保险资管及银行理财设立公募基金牌照。“一参一控一牌”正式落地，在原来“一参一控”的基础上，允许券商资管子公司获得公募基金牌照。2020年征求意见稿发布以来，各家券商资管已大多在积极布局与研究相关政策，截至目前共有24家券商设立券商资管子公司。获取券商资管公募基金牌照已在准备进程当中。本次新规落地，券商获取牌照或将提速。（4）治理上，关注长效机制：对经营层、投研人员设置三年以上长周期考核，严禁短期考核与过度激励；要求持股5%以上股东承诺股权锁定期，维持股权结构长期稳定。此次从制度上要求对长期化考核做出规定，有助于基金投研人员长期化投资。（5）合规风控上，新增对合规负责人的要求。相较2020年征求意见稿，新规新增对合规负责人的规定。 合规负责人直接向董事会负责，对公募基金经营管理、职业行为进行审查监督。 （6）差异化发展态势或将逐渐展现：银行理财子、保险资管与券商资管获取公募牌照或将提速。此外，新规支持公募主业突出、合规稳健的基金公司设立专业子公司，发展公募REIS、私募基金、基金投顾及养老金融业务。（7）允许运营外包，综合机构服务重要性展现：允许基金公司将份额登记、估值等业务外包，支持公募基金降本增效。与基金公司联系最为密切的基金托管机构有望更易获得相关服务收入。公募基金行业差异化发展态势进一步显现。此次新规落地，从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善了公募基金管理人监管要求，突出放管结合。投资方面，我们推荐顺序为：东方财富、中信证券、东方证券、广发证券、国联证券、华泰证券、中金公司，重点关注兴业证券。 保险：本周保险指数+0.39%，跑输大盘1.84pct，个股普遍上涨，除中国人寿-0.91%外，中国太保0.14%，中国人保0.43%，新华保险0.57%，中国平安1.12%； 港股中国太平1.06%，中国财险1.96%，友邦保险4.26%。十年期国债收益率仍然维持在2.8左右，整体波动不大。（1）本周中国太保公布4月原保险保费收入数据，太保寿和太保财4月累计原保险业务收入分别为1,115.79亿元（同比+4.0%）、616.51亿元（同比+10.6%），当月原保险业务收入分别为121.29亿元（同比+1.9%）、123.69亿元（同比-0.6%）。截至目前A股上市险企已全部披露2022年前4月保费数据，人身险方面，国寿、平安、太保、新华、人保4月当月保费合计975.42亿元，同比+3.8%；财产险方面，人保、平安、太保4月当月保费合计689.92亿元，同比+1.9%。（2）5月20日，银保监会发布行政许可信息，杨铮获批担任平安人寿董事长。公开资料显示，杨铮自1994年加入平安，先后担任平安产险总经理助理、平安产险总经理，平安健康董事长兼CEO，并于2020年末出任平安人寿党委书记，全面负责公司整体经营管理工作，截至目前已有一年半时间。22年平安人寿加速推动“渠道+产品”改革战略落地，渠道方面，将未来的代理人发展趋势定位为“三高”，即打造高素质、高绩效、高品质的健康人海；产品方面，以“高端康养、居家养老、健康管理”为经线、以“御享、盛世、智盈、如意”四大产品系列为纬线，加速 服务与产品融合，打造“有温度的保险”。新班子确立后，平安人寿组织管理架构将更加完善，有利于优化决策部署、落实主体责任，从而为寿险改革提供强大的动能，进一步推动公司业务高质量发展。当前各公司静态PEV估值分别为：0.58（平安）、0.59（国寿）、0.41（太保）、0.34（新华）。关注顺序为中国平安、中国财险H、中国太保、中国人寿、新华保险。 风险提示：“新冠肺炎”疫情状况和持续时间超预期、经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）证券行业 中证协：（1）召开投资者服务与保护专业委员会全体会议。参会委员认为，证券行业高质量发展与投资者保护密不可分，投资者保护事关人民群众的切身利益，是资本市场人民性的生动实践，是发挥好资本市场功能、增强全球竞争力的应有之义，也是服务高质量发展的必然要求，必须持续提升证券行业的投资者服务与保护水平。（2）发布《证券行业诚信准则》和《证券行业执业声誉信息管理办法》，推进证券行业诚信建设，加强从业人员自律管理，完善中介机构声誉约束机制。 上交所：发布《债券ETF纳入债券质押式协议回购交易的通知》，自5月18日起，债券ETF可作为质押券按照上交所规定参与本所协议回购业务。 国资委：要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市；要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市；要盘活或退出低效无效上市平台。 中央结算公司：4月末境外机构人民币债券托管面额为3.48万亿元，环比减少880.53亿元，这是境外机构投资者连续第三个月减持人民币债券。 财政部：4月全国发行新增债券1208亿元，其中一般债券170亿元、专项债券1038亿元；全国发行再融资债券1634亿元，其中一般债券774亿元、专项债券860亿元；合计，全国发行地方政府债券2842亿元，其中一般债券944亿元、专项债券1898亿元。 （二）宏观资讯 央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 央行：（1）公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月16日开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。Wind数据显示，5月共有1000亿元MLF到期。（2）公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10％。（3）授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。 国家统计局数据显示，中国4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，预期下降5.9%，3月下降3.5%；1-4月份，社会消费品零售总额同比下降0.2%。 工信部等11部门启动大中小企业融通创新“携手行动”，提出到2025年，引导大企业通过生态构建、基地培育、内部孵化、赋能带动、数据联通等方式打造一批大中小企业融通典型模式；激发涌现一批协同配套能力突出的专精特新中小企业。 财政部：1-4月累计，全国一般公共预算收入74293亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%；一般公共预算支出80933亿元，增长5.9%。1-4月累计，全国政府性基金预算收入17565亿元，同比下降27.6%；其中，国有土地使用权出让收入15012亿元，下降29.8%。 国家发改委：1-4月委共审批核准固定资产投资项目38个，总投资5333亿元。其中，4月份审批核准固定资产投资项目8个，总投资188亿元。截至4月末，2022年用于项目建设的地方政府专项债券额度已全部下达，今年已发行专项债券约1.4万亿元。 工信部：今年以来，中小企业经济运行开局总体平稳，很多像服务业的中小企业以及处于产业链末端的中小企业出现了一些经营困难，新一轮疫情对中小企业经济运行带来了较大冲击，但我国经济长期向好的基本面没有改变。 人民网：上海金融机构复工第一批“白名单”出炉，包含中国外汇交易中心、上海证券交易所等864家金融机构。总部在上海的券商，以及诸多券商位于上海的分公司、重要子公司基本纳入了名单范围。 财联社：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《正确认识和把握我国发展重大理论和实践问题》。 （三）保险行业 中汽协：（1）发布数据显示，4月，汽车企业出口比上年同期略有回落。4月汽车企业出口14.1万辆，环比下降17.2%，同比下降6.6%；1-4月，汽车企业出口72.3万辆，同比增长39.4%。（2）4月，国内疫情形势更加复杂严峻，行业内企业正常生产经营受到严重阻碍，生产供给不足，汽车市场也受到极大影响，消费能力和信心均呈明显下降；4月，乘用车产销分别完成99.6万辆和96.5万辆，环比分别下降47.1%和48.2%，同比分别下降41.9%和43.4%，与上月相比，降幅分别扩大41.8个百分点和42.8个百分点。 银保监会党委在《求是》刊登《持之以恒防范化解重大金融风险》一文。 银保监会：就《银行保险监管统计管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，旨在加强银行业保险业监管统计管理，规范监管统计行为，提升监管统计质效。 重庆银保监局、市发展改革委等联合出台了《推进重庆普惠保险高质量发展指导意见》，鼓励保险机构开发符合普惠保险特征的产品，从“明确‘普适惠民惠企’的发展和服务导向”等五个方面提出了推进重庆普惠保险高质量发展的建议。 二、上市公司重要公告 【中国太保】2022年1月1日至2022年4月30日期间，子公司中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险累计原保险业务收入分为1,115.79亿元（同比+4.00%），616.51亿元（同比+10.6%）。 【中国太平】2022年1月1日至2022年4月30日期间，附属公司人寿保险、财产保险、养老保险原保险保费收入分别为675.72亿元（同比-2.30%），93.50亿元（同比+5.34%），30.24亿元（同比+11.52%）。 【友邦保险】（1）2022年5月17日，公司回购68.64万股，耗资0.52亿港元。（2）2022年5月18日，公司回购50.76万股，耗资0.39亿港元。 【国网英大】公司第八届董事会聘任谭真勇先生为公司总经理。 【中原证券】公司控股股东河南投资自2020年8月1日至2022年5月17日期间，通过港股通累计购买公司H股股份0.48亿股，占公司总股本的1.03%。本次权益变动后，河南投资持有公司A股股份8.23亿股，H股股份1.09亿股，并通过其附属公司大河纸业持有公司H股股份0.47亿股，合计持有公司股份9.79亿股，占公司总股份比至21.07%。 【五矿资本】董事会审议通过以下议案：（1）副总经理高红飞先生与副总经理、财务总监、总法律顾问樊玉雯女士辞职，（2）聘任陈辉先生为公司财务总监。 【吉林敖东】控股子公司洮南药业收到药监局下发的“维格列汀片”《药品注册证书》。 【江苏国信】董事长浦宝英女士辞职。 【中天金融】（1）