非银金融行业周报|公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平

行业周报|公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平 公募基金经理薪酬考核量化指标出台，兼顾效率与公平 增持（维持） 2026年4月17日，为进一步规范基金管理公司绩效考核管理行为，健全公募基金行业长效激励约束机制，中基协对2022年发布的《基基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》进行了修订并公布。 加强薪酬总额管理。鼓励适当延长管理周期，周期内薪酬总额变动应与基金投资收益、公司效益联动。 建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%。对主动权益类基金经理考核时，主动权益类基金产品的业绩比较基准对比指标权重应当不低于30%，基金产品业绩指标权重应当不低于80%。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 建立绩效薪酬递延支付制度与阶梯化的绩效薪酬调整机制。递延支付期限不少于3年，递延支付速度不得快于等分比例，核心人员递延支付比例原则上不少于40%，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%，基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，持有期限均不得少于一年。过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10%且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年下降超过30%，低于业绩比较基准超过10%但基金利润率为正的，绩效薪酬应当下降；显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，绩效薪酬可以合理适度提高。 相关研究 1、基非银金融：行业周报|中信证券2026Q1业绩大增，看好券商配置性价比》2026-04-122、基非银金融：行业周报|银保“报行合一”再升级：为保险业稳健可持续发展筑牢根基》2026-04-063、基非银金融：保险行业2025年年报综述：银保转型赋能增长，投资拉动行业盈利分红改善》2026-04-02 投资建议： 1）保险：保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，2025年行业负债端新单和NBV增速亮眼，2026年开门红为全年负债端表现奠定良好基础，有望延续负债端向好的趋势。近期长端利率企稳回升，A股市场回暖，保险投资端边际改善，积极看好保险行业的左侧配置价值。 2）证券：中信证券Q1业绩提振券商板块信心，A股市场行情受外部因素影响短期出现震荡，但市场交投持续活跃，2026年以来日均股基成交额超3万亿元，支撑证券行业基本面景气度上行。证券行业前期滞涨，基本面与估值明显背离，资本市场改革不断深化将持续释放长期红利，叠加板块估值处于历史底部，配置性价比突出。 3）建议关注新华保险、中国太保、华泰证券、广发证券。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态..........................................................................................................................................32．保险.................................................................................................................................................42.1行业动态....................................................................................................................................42.2行业数据....................................................................................................................................43．证券.................................................................................................................................................53.1行业动态....................................................................................................................................53.2行业数据....................................................................................................................................64．投资建议..........................................................................................................................................75．风险提示..........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅........................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.................................................................................................3图表3：十年期国债到期收益率(%，左)及750天移动平均线(%，右)........................................................5图表4：日均股基成交额（亿元，左)及周度环比增速(右)..........................................................................6图表5：两融余额（亿元，左)及周度环比增速(右)....................................................................................6图表6：IPO审核通过家数（左)及IPO募集金额(亿元，右).......................................................................7 1．行业动态 本周（2026年4月13日-4月17日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动+0.18%、+0.89%、-1.44%、+0.99%，同期上证指数+1.64%、沪深300指数+1.99%、创业板指+6.65%。其中，证券板块广发证券(+6.57%)领涨。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 中国平安完成2026年年内第三次增持中国人寿H股。根据联交所最新权益披露资料显示，中国平安于2026年4月13日以每股均价26.9515港元增持3203万股中国人寿H股，涉资约8.63亿港元，增持后，中国平安最新持股数目约8.2亿股，持股比例上升至11.06%。回溯年内前两轮增持：1月21日中国平安曾以33.0322港元均价增持1420万股，2月2日再以33.2588港元均价增持1089.5万股，年内持续对同业险企龙头进行长线布局。 中国银行保险资产管理业协会拟于近期召开“2026年一季度形势分析会”。2026年4月17日，中国银行保险资产管理业协会发布通知，拟于4月24日（周五）在北京召开“2026年一季度形势分析会”，会议由协会党委委员、副秘书长张倩主持，参会对象包括理财公司、保险资管公司、保险公司、公募基金、证券公司等会员单位，会议议程包括2026年国内外经济金融形势分析、当前形势下保险资管配置思路、当前形势下“固收+”策略的实践与挑战、资本市场支持“硬科技”发展的实践探索等。 中国太保：刘龙先生担任总经理助理。2026年4月13日，中国太保发布公告，金融监管总局已核准了刘龙先生担任公司总经理助理的任职资格。刘龙，1977年3月出生，在太保有约20年工作经验，曾任中国太保投资者关系部高级经理、行政人事部资深经理，太保寿险资产管理中心另类投资管理部副总经理、直接投资部总经理，太保资本筹备组成员，太保资本副总经理、总经理，太保资本董事长等职务。 2.2行业数据 截至2026年4月17日，十年期国债到期收益率为1.7623%，环比上周(1.8128%)变动-5.05bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 为推动中长期资金入市，中国证监会公布《基关于修改<证券期货法律适用意见第18号>的决定》。2026年初，修改后的基法律适用意见》曾向社会公开征求意见，2026年4月17日正式公布，自公布之日起施行。主要修改内容为：1、扩大战略投资者类型，以保险资金等耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资；2、明确最低持股比例要求，原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的5%；3、明确资本投资者的基本要求，促进上市公司市场资源整合或者增强核心竞争力；4、完善信息披露要求；5、进一步强化监管要求，强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免代持股份、绕道减持等违规行为。 中国证监会就基期货公司监督管理办法（征求意见稿）》及配套实施规定公开征求意见。2026年4月17日，证监会在2023年3月公开征求意见的基础上，结合期货行业监管实践中面临的新情况、新问题，形成了新的基期货公司监督管理办法（征求意见稿）》。基公司办法（征求意见稿）》共81条，本次修订的主要内容包括：1、将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司经营；2、强化股东、实际控制人的监管，设立行为“禁区”；3、完善子公司和分支机构监管；4、提高期货公司资产管理业务的“含期量”，抑制资管业务“通道化”；5、立法技术调整。意见反馈截止时间为2026年5月17日。 中国证监会2025年执法情况综述。2026年4月17日，中国证监会发布2025年执法情况综述，全年查办违法违规案件701起，案发趋势呈“一降一升”态势，信息披露违法案件、中介机构违法案件数量同比下降20%左右，伴随交易活跃，内幕交易案件、操纵市场案件数量同比增长20%左右。证监会全年作出处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元，同比增长0.86%；处罚责任主体1506人/家次，同比增长13.49%；市场禁入142人，同比增长20.34%。下一步，证监会将依法从严打击违法违规行为， 着力提升监管执法能力和水平，切实维护投资者合法权益，以高质量执法护航资本市场高质量发展。 3.2行业数据 截至2026年4月17日，市