2022年一季度化工行业基金持仓比例小幅下滑,低配幅度扩大。各子板块基金持仓普遍下滑,但与去年同期相比,化工行业景气度仍处于较高位置。悲观情绪下,稳健成为基金持仓主基调。后续建议关注氟化工、农化制品、新材料、环保材料和出口业务占比较高的细分领域。风险因素包括下游需求不及预期、国际原油价格大幅波动、化工品价格大幅波动和能耗管控趋严等。