农林牧渔行业2022年中期投资策略：猪周期逐步兑现，种、粮景气度持续上行

农林牧渔行业2022年中期投资策略报告的核心观点是新周期开启，周期长度及高度或高于预期。猪价上涨与产能去化存在悖论，猪价于2022年4月启动上涨，预计将于7月下旬正式上破行业成本线。下半年生猪供给矛盾或小于预期，猪价或超量反映供需矛盾反转。此外，预期猪价高点规律及景气阶段延续时长符合常规猪周期。推荐标的：巨星农牧、牧原股份。相关受益标的：温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物等。后周期：伴随猪价上行开启动保，动保企业预将迎来营收、业绩双增。当前动物疫苗板块估值处于历史低位，板块配置安全性较高，优选产品优势、管线优势、销售渠道优势企业。推荐标的：普莱柯、生物股份、中牧股份。饲料：猪价上行驱动养殖积极性提升。近期生猪价格上涨，下游生猪养殖实现扭亏为盈，补栏情绪提升带动2022年下半年仔猪料及母猪料销量增长。推荐标的：海大集团。种植&种子：年内粮价易涨难降，景气度向上游传导。预计2022年国内新作小麦品质或出现分化，红皮小麦阴雨天气适应性更强，赤霉病发生情况少于白皮小麦。预计下游食品消费对高品质红皮小麦需求将拉高其价格，不同等级小麦价格将出现分化。推荐标的：苏垦农发。具有优异育种创新能力的企业将在未来一个阶段脱颖而出，并有望在一段时间内享受政策红利。推荐标的：登海种业。