半导体产业月度跟踪：台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，持续看好上游设备国产替代

1 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 xml 半导体产业月度跟踪：台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，持续看好上游设备国产替代 ■台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，台积电预计将再次涨价：2022年4月台湾三大晶圆厂（台积电、联电、世界先进）营收共计1998.43亿新台币，同比增长52.71%，环比增长0.34%，同比增速表现亮眼，远高于过去几年平均增速。在价格方面，5月10日，根据台湾《经济日报》报道,晶圆代工厂台积电今天通知客户,明年1月起将全面调涨晶圆代工价格,涨幅6%，部分台积电客户已证实收到了涨价通知。晶圆代工龙头台积电持续上调晶圆代工价格，并看好行业高景气持续。 ■美国将扩大对国内芯片厂打击力度，上游设备国产替代有望加速：根据美国媒体The information报道，美国准备扩大对中国芯片制造厂打击力度，将会禁止美国公司出售设备给中国芯片制造厂，被制裁的厂商将从中芯扩大至华虹、长存、长鑫。半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步扩大对国内芯片厂限售范围，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。。 ■A股主要IC设计公司机构持仓、市盈率均降至历史低位水平。IC设计公司市盈率已经降至历史低位水平，2022年5月PE为59，接近2019年1月历史低位53倍PE水平；芯片设计公司股东中机构持仓占比已明显处于历史低 位，2022Q1IC设计公司机构持仓加权平均占比为47.9%，算术平均占比为33.5%，中位数占比为30.2%。 ■北方华创、中微中标多台设备。根据机电产品招标投标电子交易平台数据，本月（2022.04.01-2022.04.30）半导体设备招投标情况如下：上海积塔本月新增招标设备45台，新增中标设备72台；华虹无锡本月新增招标设备36台，新增中标设备59台；上海华力本月新增中标设备1台；华力微本月新增中标设备1台；福建晋华本月新增招标设备10台，新增中标设备5台；华润微电子本月新增招标设备4台。国产设备方面，屹唐半导体中标7台等离子去胶机，1台快速热退火设备，芯源微中标1台涂胶显影机，5台刷片机和1台抗反射层涂胶机，露语尔半导Table_Tit le 2022年05月16日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 605358 立昂微 155.00 买入-A 002371 北方华创 351.45 买入-A 603690 至纯科技 42.82 买入-A 600641 万业企业 23.55 买入-A 300260 新莱应材 58.23 买入-A 300327 中颖电子 78.50 买入-A 688595 芯海科技 135.00 买入-A 688107 安路科技-U 82.00 买入-A 688385 复旦微电 53.00 买入-A Table_Fir st St ock Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 2.11 -9.29 5.43 绝对收益 -2.67 -22.59 -16.53 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 郭旺 分析师 SAC执业证书编号：S1450521080002 guowang@essence.com.cn 相关报告 消 费 电 子 企 业 一 季 度 情 况 复 盘 2022-05-03 ASML订单需求饱满，半导体设备/材料/零部件国产替代进行时 2022-04-24 工信部多举措推动复工复产，台积电看好半导体景气持续 2022-04-17 光伏发电驱动功率半导体需求，SiC器件渗透率有望持续提升 2022-04-12 半导体交期不断拉长，台晶圆厂营收再创新高 2022-04-10 -27%-19%-11%-3%5%13%21%202 1-05202 1-09202 2-01电子(中信) 沪深300 2 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 xml 体中标1台离子注入设备，盛美半导体中标1台蚀刻工艺机台，中微半导体中标12台刻蚀机，北方华创中标12台刻蚀机，19台立式炉管，GMCs中标1台化学沉积机。 ■投资建议：半导体设备材料零部件推荐立昂微、北方华创、至纯科技、万业企业、新莱应材等，关注沪硅产业、中环股份、和林微纳、华兴源创；锂电池管理推荐中颖电子、芯海科技，关注赛微微电；FPGA推荐安路科技、复旦微电，关注紫光国微；数字电路关注晶晨股份、兆易创新、纳思达、创耀科技、恒玄科技；模拟电路关注圣邦股份、思瑞浦。 ■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险 行业快报/电子元器件 3 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 1. 半导体：台湾晶圆厂4月营收验证行业高景气 1.1. 台湾晶圆厂4月营收表现亮眼 根据美国媒体The information报道，美国准备扩大对中国芯片制造厂打击力度，将会禁止美国公司出售设备给中国芯片制造厂，被制裁的厂商将从中芯扩大至华虹、长存、长鑫。半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步扩大对国内芯片厂限售范围，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。 2022年4月台湾三大晶圆厂（台积电、联电、世界先进）营收共计1998.43亿新台币，同比增长52.71%，环比增长0.34%，同比增速表现亮眼，远高于过去几年平均增速，表明行业景气高涨。 表1：台湾三大晶圆厂4月营收 2022单营收（亿新台币） 同比 环比 台积电 1725.61 55.0% 0.3% 世界先进 44.86 41.5% -11.5% 联电 227.96 39.16% 2.96% 资料来源：wind，安信证券研究中心 2022年4月环球晶圆单月营收52.58亿新台币，同比增长5.24%，环比增长-8.3%；日月光单月营收486.43亿新台币，同比增长17.7%，环比增长-6.4%。 图1：环球晶圆月度营收 图2：日月光月度营收 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2022年3月全球半导体销售额505.8亿美元，同比增长23%，环比-3.62%，中国半导体市场销售额168.3亿美元，同比增长17.3%，环比增长0.96%，占全球市场份额33.3%。 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%0102030405060702020-01-312020-08-312021-03-312021-10-31环球晶圆单月营收(亿新台币) YOY（%） -10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%01002003004005006007002020-012020-072021-012021-072022-01日月光单月营收(亿新台币) YOY(%) 行业快报/电子元器件 4 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 图3：中国半导体销售额 图4：全球半导体销售额 资料来源：Wind、安信证券研究中心 资料来源：Wind、安信证券研究中心 2022年3月日本半导体设备出货额3148.72亿日元，同比增长30.82%，环比增长7.1%，较上月有所上升，并创新历史新高。 图5：北美、日本半导体设备出货额 资料来源：Wind，安信证券研究中心 表2：半导体设备公司估值（截止2022年5月13日） 公司名称 营收（亿元） PS（倍） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 北方华创 96.84 139.93 187.22 13.5 9.4 7.0 中微公司 31.08 43.03 57.33 21.7 15.7 11.8 盛美上海* 16.21 26.10 38.12 23.8 14.8 10.1 华峰测控 8.78 12.59 17.04 25.6 17.8 13.2 长川科技 15.11 23.95 32.41 14.0 8.8 6.5 拓荆科技 7.58 11.46 15.68 22.0 14.5 10.6 万业企业 8.80 15.71 20.63 17.9 10.0 7.6 至纯科技 20.84 30.54 41.01 5.3 3.6 2.7 精测电子 24.09 34.07 42.25 4.2 3.0 2.4 华兴源创 20.20 24.76 29.95 4.9 4.0 3.3 芯源微 8.29 12.72 17.64 12.0 7.8 5.6 新莱应材 20.54 28.11 35.47 4.4 3.2 2.6 光力科技 5.30 10.22 15.66 10.7 5.5 3.6 资料来源：Wind，安信证券研究中心（注：带*号公司采用wind一致预期，其余安信证券预测） 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%0204060801001201401601802002020-012020-072021-012021-072022-01中国半导体销售额(亿美元） YoY（%） -5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%01002003004005006002020-012020-072021-012021-072022-01全球半导体销售额（亿美元） YoY（%） 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%0102030405060702020年1月 2020年5月 2020年9月 2021年1月 2021年5月 2021年9月 2022年1月 北美半导体设备出货额（亿美元） 日本半导体设备出货额（亿美元） YoY（%） 行业快报/电子元器件 5 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 1.2. 本月半导体设备招投标情况：北方华创、中微中标多台设备 本月（2022.04.01-2022.04.30）半导体设备招投标情况： 根据机电产品招标投标电子交易平台数据，上海积塔本月新增招标设备45台，新增中标设备72台；华虹无锡本月新增招标设备36台，新增中标设备59台；上海华力本月新增中标设备1台；华力微本月新增中标设备1台；福建晋华本月新增招标设备10台，新增中标设备5台；华润微电子本月新增招标设备4台。 国产设备方面，屹唐半导体中标7台等离子去胶机，1台快速热退火设备，芯源微中标1台涂胶显影机，5台刷片机和1台抗反射层涂胶机，露语尔半导体中标1台离子注入设备，盛美半导体中标1台蚀刻工艺机台，中微半导体中标12台刻蚀机，北方华创中标12台刻蚀机，19台立式炉管，GMCs中标1台化学沉积机。 表3：4月国内主要晶圆厂招投标情况 招标数量 中标数量 国产设备中标数量 国产化率 光刻 4 1 0 0.00% 薄膜沉积 17 7 1 14.29% 刻蚀 15 32 25 78.13% 离子注入 1 4 1 25.00%