固定收益点评：核心疲弱，债市可以继续无虑通胀

根据统计局公布的数据，4月CPI同比增长2.1%，增速较上月提升0.6个百分点，核心CPI同比却较上月回落0.2个百分点至0.9%，继续保持疲弱。食品价格是CPI上涨最主要的原因，猪肉价格开始回升，但大幅上涨压力不大。未来几个月通胀压力将继续攀升，年中CPI存在接近3%可能。而PPI同比增速将持续回落，但供给不足意味着PPI回落速度缓慢。央行货币政策不会因为供给冲击的通胀而发生变化，货币宽松依然是方向，特别是降息等政策有较大必要。基本面是主趋势，经济下行的背景奠定了债市走强的格局，而债市则是对经济和政策进行反馈，因而基本面主趋势的压力越大，债市走强的力量越强。建议做多长久期利率债。