收购昆药集团，合作共赢发挥协同效应

华润三九拟以29.02亿元收购昆药集团28%的股份，成为其控股子公司。此举将有助于双方发挥在医药大健康领域的协同效应，促进共同发展，并推动以三七为代表的中医药产业链高质量发展。华润三九CHC业务具有长期增长逻辑，看好其未来发展前景。预计2022-2024年公司营业收入分别为170.65/193.25/219.35亿元，同比增长11.4%/13.2%/13.5%，归母净利润为31.80/36.55/42.23亿元，同比增长55.4%/14.9%/15.6%。风险因素包括疫情影响、产品集采风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险和商誉减值风险。