基本盘的经营韧性叠加海外成长性，看好公司长期价值

本报告由安信证券股份有限公司发布，主要对分众传媒进行了深度分析。分众传媒是梯媒龙头，其历史股价走势可以分为四个阶段：2016-2018年，抓住新经济企业崛起浪潮，业绩表现亮眼推动股价上涨；2018-2020年，新经济格局趋稳投放减少，使公司业绩出现大幅下滑带动股价进入下滑通道；2020-2021年，行业竞争趋缓，同时受益于教育、新消费等行业投放激增推动收入创新高，同时成本端改善业绩逐步恢复，股价再次回升；2021年至今，教育遇冷、新消费回归理性叠加疫情影响，市场较为悲观，股价持续下滑接近历史低点。