宏观点评：美国关税豁免的影响测算：兼评4月出口大降

美国贸易办公室宣布对中国加征关税的两项行动将于7.6（对应340亿美元）和8.23（对应160亿美元）到期，将启动对华加征关税复审程序。4月出口同比增3.9%，低于预期5.3%和前值14.7%；环比降0.9%，创2013年来次低（仅高于2019年-2.2%），主因国内疫情恶化和外需走弱。4月进口同比零增长，高于前值-0.1%和预期-2.5%；环比降2.8%，弱于季节性（2016-2019年均值为降2%）。近期有迹象表明，美国有可能豁免对我国的已征关税，我们详细测算了对出口的拉动和利好行业。