传媒互联网行业：五一档票房表现低迷，静待疫情企稳后边际改善

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_main] 行业点评报告模板 五一档票房表现低迷，静待疫情企稳后边际改善 传媒互联网行业 推荐 （维持评级） 核心观点：（2022.05.02-2022.05.08）  最新观点摘要 1. 五一档票房受疫情影响表现低迷，静待疫情企稳后业绩复苏 据灯塔数据显示，今年五一档（4月30日至5月4日），中国电影市场票房（剔除服务费）约2.66亿，同比下降82.42%；总人次约868.28万次，同比下降80.38%；平均票价为30.7元，同比下降10.23%。本次五一档电影票房大幅下降主要是受到了疫情的影响，北京上海等片票房贡献率大的城市都纷纷出台限制观影的相关政策，多部电影也纷纷宣布撤出“五一档”。目前行业本身受疫情影响较大，当前版块估值处于历史地位并已充分反映疫情影响，随着后续疫情整体形势有所好转，行业景气度有望迎来改善。2. 暴雪公布首款魔兽IP手游《魔兽弧光大作战》 5月4日，暴雪公布了魔兽IP的首款手游《魔兽弧光大作战》（Warcraft Arclight Rumble），这是一款以魔兽为主题的塔防类游戏，相较于单纯的塔防类游戏，《魔兽弧光大作战》有着更深的策略性和操作空间，并且融入了众多魔兽经典IP元素。这是暴雪娱乐今年在手机端的一次大布局，该游预计将于下半年在安卓和IOS平台同时发布。据TapTap平台数据显示这款手游的预约数目前已达到了44.20w。  行业配置观点 长期来看游戏行业仍具备较好的成长性，建议关注研发能力出色的：腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）；我国出海社交平台在海外发展态势良好，影响力和引领作用日益增强，建议关注赤子城科技（9911.HK）、欢聚（YY.O）；此外，政策红利不断释放，促跨境电商高质量发展，建议关注阿里巴巴-SW（9988.HK）、SHEIN（未上市）；目前国内部分厂商在短视频领域已达到国际领先水平，建议关注快手-W（1024.HK）。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 表 1：核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅（%） 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 002027.SZ 分众传媒 -2.06 14.66 824.65 605168.SH 三人行 -1.85 15.84 81.10 300058.SZ 蓝色光标 -4.18 71.64 137.01 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2022.05.08 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河传媒互联网】周观点0501_促进平台经济健康发展，平台经济实时常态化监管 【银河传媒互联网】周观点0102_国家版权局印发《版权工作“十四五”规划》【银河传媒互联网】周观点0109_腾讯开始为用户提供数字人民币服务，高通联手微软研发AR 【银河传媒互联网】周观点0123_微软687亿美元收购暴雪，推特推出NFT头像功能 【银河传媒互联网】周观点0130_冬奥会助力体育强国，字节跳动将推出元宇宙社交App X n[table_research] 行业周报●传媒互联网行业 2022年05月08日 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、上周热点动态跟踪及点评 ................................................................................................................................................ 3 二、市场行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 三、核心组合及行业配置观点 ................................................................................................................................................ 8 四、公募基金重仓股持仓情况 ................................................................................................................................................ 9 五、重点子行业数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 11 六、风险提示 .......................................................................................................................................................................... 32 qRpRoMoMsRrOoNwPrQmOuN8O8Q6MoMpPtRsQiNpPnQiNnNxObRnMzQvPmQpRuOmMpO 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、上周热点动态跟踪及点评 表 2：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 五一档票房受疫情影响表现低迷，静待疫情企稳后业绩复苏 据灯塔数据显示，今年五一档（4月30日至5月4日），中国电影市场票房（剔除服务费）约2.66亿，同比下降82.42%；总人次约868.28万次，同比下降80.38%；平均票价为30.7元，同比下降10.23%。本次五一档电影票房大幅下降主要是受到了疫情的影响，北京上海等片票房贡献率大的城市都纷纷出台限制观影的相关政策，多部电影也纷纷宣布撤出“五一档”。仅有《我是真的讨厌异地恋》《坏蛋联盟》《出拳吧，妈妈》三部新片、超前点映《珠峰队长》、《一点就到家》《只要你过得比我好》等重映国产老片、两部国产动画片《小美人鱼的奇幻冒险》《笨鸟大冒险》上映，缺乏重磅影片。本次五一档的票房TOP3分别是《我是真的讨厌异地恋》《坏蛋联盟》《神奇动物：邓布利多之谜》，合计票房贡献率为65%，其中《我是真的讨厌异地恋》《坏蛋联盟》为五一档新片，其中位居榜首的《我是真的讨厌异地恋》的主要出品方和发行方均为光线传媒。目前行业本身受疫情影响较大，当前版块估值处于历史地位并已充分反映疫情影响，随着后续疫情整体形势有所好转，行业景气度有望迎来改善。 暴雪公布首款魔兽IP手游《魔兽弧光大作战》 5月4日，暴雪公布了魔兽IP的首款手游《魔兽弧光大作战》（Warcraft Arclight Rumble），这是一款以魔兽为主题的塔防类游戏，相较于单纯的塔防类游戏，《魔兽弧光大作战》有着更深的策略性和操作空间，并且融入了众多魔兽经典IP元素。这是暴雪娱乐今年在手机端的一次大布局，该游预计将于下半年在安卓和IOS平台同时发布。据TapTap平台数据显示这款手游的预约数目前已达到了44.20w。暴雪公司曾推出过多款经典系列作品，其中包括《魔兽世界》《炉石传说》《风暴英雄》以及《守望先锋》等，在全球拥有约3.7亿玩家。 资料来源：中国银河证券研究院整理 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 二、市场行情回顾 （一） 市场动态周监测 上周创业板指下跌3.20%，报2244.97点；上证综指下跌1.49%，报3001.56点；传媒行业指数上周下跌1.99%，报500.65点；中国教育主题指数下跌1.43%，报690.73点。2022年以来，传媒板块下跌31.43%，中国教育主题指数下跌31.87%，同期创业板指下跌32.43%，上证综指下跌17.53%，沪深300下跌20.88%。 表 3：2021年A股指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801760.SI 传媒(申万) 500.65 -1.99 -1.99 -31.43 931456.CSI 中国教育主题指数 690.73 -1.43 -1.43 -31.87 000300.SH 沪深300 3908.82 -2.67 -2.67 -20.88 399006.SZ 创业板指 2244.97 -3.20 -3.20 -32.43 000001.SH 上证综指 3001.56 -1.49 -1.49 -17.53 399001.SZ 深圳成指 10809.88 -1.92 -1.92 -27.24 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在各个行业中，本周传媒板块下跌1.99%，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第16。分子行业来看，本周申万传媒行业五个子行业：影视动漫下跌2.57%；营销传播上涨0.20%；平面媒体下跌0.65%；互联网传媒上涨0.13%; 有线电视网络下跌0.12%。 图 1: 市场各行业板块周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 图 2: 传媒子行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表 4: 上周个股涨跌幅前十榜单 涨幅前十 跌幅前十 代码 代码名称 周涨跌幅（%） 代码 代码名称 周涨跌幅（%） 002315.SZ 焦点科技 21.05% 300338.SZ ST开元 -35.93% 002517.SZ 恺英网络 12.39% 300392.SZ *ST腾信 -35.87% 002095.SZ 生意宝 11.05% 300051.SZ ST三五 -17.37% 002113.SZ ST天润 8.11% 600381.SH 青海春天 -10.67% 002103.SZ 广博股份 7.58% 603258.SH 电魂网络 -9.20% 000665.SZ 湖北广电 6.36% 300269.SZ ST联建 -8.87% 002261.SZ 拓维信息 6.24% 000526.SZ 学大教育 -8.44% 002591.SZ 恒大高新 5.71% 300027.SZ 华谊兄弟 -7.11% 600661.SH 昂立教育 5.58% 300528.SZ 幸福蓝海 -6.98% 600640.SH 新国脉 5.30% 600088.SH 中视传媒 -6.84% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 （二）