中小盘周报：注册制板块打新收益首月告负，中国海油助力网下打新维持正收益

本周市场表现及要闻：二三四五拟与宁德时代等设立合伙企业 市场表现：本周（指5月2日至5月6日，下同）上证综指收于3002点，下跌1.49%；深证成指收于10810点，下跌1.92%；创业板指收于2245点，下跌3.20%。 大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.02%，小盘指数上涨0.21%。2022年以来大盘指数累计下跌20.97%，小盘指数累计下跌26.48%，小盘/大盘比值为1.19。 本周要闻：二三四五拟与宁德时代等设立合伙企业。 本周重大事项：5月5日，石大胜华发布期权激励计划，股票激励总股数1189万股，激励总数占当时总股本比例5.87%，行权价格111.84元/股，有效期4年。 激励计划业绩考核目标：2022-2024年营业收入分别不低于89、121、167亿元。 5月6日，双环传动发布期权激励计划，股票激励总数800万股，激励总数占当时总股本比例1.03%，行权价格16.83元/股，有效期5年。激励计划业绩考核目标为：2022-2024年净利润分别不低于5、7.5、9.5亿元。 本周专题：4月科创板超八成新股破发，注册制板块打新收益首次告负 高发行价、高发行PE科创板公司大量破发，双创板块首日涨幅环比再下降。4月份以来受疫情反复及俄乌动荡局势影响，新股密集破发延续并进一步加剧，其中高发行价、高发行PE的科创板公司破发较多，科创板单月破发数量和破发率均创下历史新高。从发行价格看，17只破发新股中有14只发行价格在30元以上，平均发行价格58元；从发行市盈率看，破发新股除军信股份外发行PE均在30倍以上，平均发行PE达92倍，未破发新股的首日涨幅也较3月进一步下降，2022年4月科创板和创业板的平均上市首日涨幅进一步下降至-10.94%、21.06%。 注册制板块打新收益首次告负，中国海油上市助力网下打新维持正收益。注册制板块方面，低迷市场情绪影响下密集破发延续。科创板13只新股破发，破发率超80%，破发数量和破发率均创历史新高，拖累其打新收益首次为负；创业板4只新股破发，与上月持平，但首日涨幅的大幅下降导致其打新收益同比大幅下滑； 科创板的亏损叠加创业板的收益下滑，4月注册制板块打新收益首次告负。主板方面，中国海油上市后表现良好，当月已为A类投资者贡献打新收益57.29万元，对应3亿规模账户的打新收益率为0.19%，由此带动主板打新收益大幅提升，进而保证了全市场（不算北交所）网下打新仍有正收益。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 1、本周A股市场普跌，肺炎概念指数走强 1.1、本周A股市场普跌，大盘表现优于小盘 本周（指5月2日至5月6日，下同）上证综指收于3002点，下跌1.49%；深证成指收于10810点，下跌1.92%；创业板指收于2245点，下跌3.20%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.02%，小盘指数上涨0.21%。2022年以来大盘指数累计下跌20.97%，小盘指数累计下跌26.48%，小盘/大盘比值为1.19。 图1：本周A股市场涨跌不一 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周肺炎概念指数表现走强。受疫情反复影响，ICL新冠检测持续贡献业绩，常规业务恢复增长。国内局部疫情反复拉动新冠核酸检测筛查需求，检验量（人份数）环比持续提升，尽管集采下试剂价格和服务价格不断下调，仍为ICL带来较大业绩增量，常态化防控需求下有望持续贡献业绩。综合2022年以来情况看，煤炭开采指数累计上涨18.52%，涨幅居首。 图3：本周肺炎概念指数走强 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首 1.2、佩蒂股份、盐津铺子、美格智能本周涨幅较大 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润）、休闲零食（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）、高端制造（埃斯顿、安靠智电、晶晨股份、矩子科技、青鸟消防）四大方向的相关个股。从本周表现来看，佩蒂股份、盐津铺子、美格智能涨幅分别为7.54%、5.79%、4.51%。 表1：三只松鼠、佩蒂股份、巴比食品本周跌幅较小 1.3、海外视角：美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大 5月2日至5月6日美股三大指数普跌，标普500指数报4123点，下跌0.21%；道琼斯工业指数报32899点，下跌0.24%；纳斯达克指数报12145点，下跌1.54%。 图5：本周美股三大指数普跌 图6：本周美股能源指数涨幅最大 表2：美股中概股慧择、优客工厂、摩贝居前 本周港股通天誉置业、山东新华制药股份、慕尚集团控股涨幅居前，本周分别上涨27.06%、13.17%、11.96%。天誉置业主要业务为物业发展、物业投资及物业管理。集团专注于发展高档物业，所涉及的物业类型广泛，包括商业及住宅物业、办公室、服务式公寓及酒店。集团扎根于广州，并寻求在具高潜力的华南地区二三线城市的物业市场中发展商业及住宅项目。集团利用其于物业设计、建筑、销售及物业管理服务的管理专长以及优质的土地储备，在其有业务营运的城市中确立了其作为声誉昭著的物业发展商的地位。 表3：本周港股通天誉置业、山东新华制药股份、慕尚集团控股表现亮眼 1.4、本周热点新闻：二三四五拟与宁德时代等设立合伙企业；联合国启动行动计划促进可再生能源使用 公司新闻1：二三四五：拟与宁德时代等设立合伙企业。二三四五公告，公司的全资子公司网络科技子公司于近日与国策投资、华域汽车系统公司、宁德时代等合格投资者共同参与投资上海国策绿色科技制造私募投资基金合伙企业（有限合伙）。合伙企业的目标认缴出资总额为13.01亿元，由全体合伙人缴纳。网络科技子公司拟认缴出资额为5000万元，占目标认缴出资总额的3.84%。合伙企业将专注于对智能驾驶、泛半导体、新能源、新材料、医疗器械、信息技术领域及不同领域之间相互协同、交叉的私募股权及创业投资项目进行股权、可转债或其他与股权相关的投资。 行业新闻1：联合国启动行动计划促进可再生能源使用。联合国启动2025年前能源承诺促进行动计划，以促进可再生能源使用，到2025年实现再有5亿人获得电力供应，再有10亿人获得清洁烹饪解决方案。该行动计划的目标还包括到2025年使全球可再生能源发电能力增加100%，在可再生能源和能源效率领域增加3000万个工作岗位，以及大幅增加全球清洁能源年度投资。 表4：二三四五拟与宁德时代等设立合伙企业；联合国启动行动计划促进可再生能源使用 1.5、事件关注：2022年上海光伏展；2022北京国际汽车展览会 本月关注：2022年上海光伏展——SNEC第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会。 SNEC光伏展览会是全球最为专业的光伏展，其展出内容包括：光伏生产设备、材料、光伏电池、光伏应用产品和组件，以及光伏工程及系统、储能、移动能源等，涵盖了光伏产业链的各个环节。SNEC光伏论坛形式也格外丰富多彩，涉及光伏产业未来市场趋势分析、合作发展策略、各国政策导向、行业最前沿技术、光伏金融等。 下月关注：2022（第十七届）北京国际汽车展览会。北京国际车展自1990年创办以来，每逢双年在北京举行，至今已连续成功举办了16届,成为当今具有广泛国际影响力的汽车大展。2022北京车展将以“遇见未来”为主题，将展示全球最新产品和技术，前瞻当今潮流发展及未来趋势，促进中外汽车行业的交流与合作，进一步推动全球汽车市场的深度发展，畅想未来绿色、智能的人车生活，用科技实现想象，以产品勾勒未来，记录新时代的全球汽车产业在变革中破局创新，在挑战中迎难而上，勇敢、笃定走向全新未知的每一步。 表5：事件关注：2022年上海光伏展；2022北京国际汽车展览会 2、本周重大事项：石大胜华、双环传动股权激励值得关注 本周共有7家（7项方案）公司发布股权激励方案，1家公司发布员工持股计划，23家公司发布回购方案。其中石大胜华、双环传动股权激励方案值得重点关注。 5月5日，石大胜华发布期权激励计划，股票激励总股数1189万股，激励总数占当时总股本比例5.87%，行权价格111.84元/股，有效期4年。本激励计划在2022年至2024年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的行权条件之一。本激励计划首次授予股票期权的业绩考核目标如下所示：第一个行权期2022年营业收入不低于89亿元；第二个行权期2023年营业收入不低于121亿元；第三个行权期2024年营业收入不低于167亿元。若预留部分的股票期权在2022年授予，则各年度业绩考核目标与首次授予一致；若预留部分的股票期权在2023年授予，则各年度业绩考核目标如下所示：第一个行权期2023年营业收入不低于121亿元；第二个行权期2024年营业收入不低于167亿元。 5月6日，双环传动发布期权激励计划，股票激励总数800万股，激励总数占当时总股本比例1.03%，行权价格16.83元/股，有效期5年。本激励计划拟向激励对象授予的股票期权数量总计为800.00万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额77,769.16万股的1.03%。激励计划业绩考核目标为：第一个行权期，2022年度净利润不低于5亿元；第二个行权期，2023年度净利润不低于7.5亿元；第三个行权期2024年度净利润不低于9.5亿元。 图7：本周股权激励发行项目数量下滑 图8：本期回购金额上限59.3亿元，回购数量上升 表6：本周共有7项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有1项员工持股公告 3、4月科创板超八成新股破发，注册制板块打新收益首次告负 3.1、高发行价、高发行PE科创板公司大量破发，双创板块首日涨幅环比再下降 二级市场低迷叠加新股高价发行，4月科创板破发率超80%，双创板块上市首日涨幅进一步下降。4月份以来受疫情反复及俄乌动荡局势影响，A股恐慌情绪提升，持续震荡行情加上新股中高发行价、高发行PE公司较多，使得注册制板块尤其科创板新股的批量破发现象进一步加剧，截至2022年4月30日，4月份科创板已有13只新股出现首日破发，破发率高达81.25%，单月破发数量和破发率均创下历史新高。 同时，未破发新股的首日涨幅也较3月进一步下降。在二者的共同影响下，2022年4月科创板和创业板的平均上市首日涨幅进一步下降至-10.94%、21.06%。 图9：2022年4月科创板破发数量、破发率创历史新高 图10：2022年4月未破发新股首日涨幅进一步下降 图11：2022年4月科创板首日平均涨幅已降至-10.94% 图12：2022年4月创业板首日涨幅已降至20%左右 4月高发行价、高发行PE的科创板公司破发较多。震荡行情影响下，4月新股密集破发延续并进一步加剧，当月破发数量高达17只。分板块看，破发新股仍主要集中在科创板，破发数量高达13只，创业板也有4只新股破发。除整体市场环境这一因素外，4月新股破发的原因还体现在以下几个方面：（1）新股定价较高：从发行价格看，17只破发新股中有14只发行价格在30元以上，平均发行价格达58元；从发行市盈率看，破发新股除军信股份外发行PE均在30倍以上，平均发行PE高达92倍。 （2）盈利能力较弱或业绩表现较差：破发新股中唯捷创芯、海创药业、普源精电尚未实现盈利，德龙激光一季度业绩增速放缓，景业智能、禾川科技毛利率大幅下滑，嘉戎技术扣非净利润连续两年下降。（3）所处行业二级市场情绪较差：4月破发的新股中2只处于医药生物行业、5只处于电子行业，医药生物、电子行业较差的二级市场情绪传导至一级市场使得上述行业的新