报告摘要:受原材料涨价冲击,电池企业Q1毛利率有所下滑,即将度过至暗时刻。负极材料仍供不应求。新能源汽车国内外需求仍然强劲,国内3月销量增速超110%。消费者对终端车厂提价有容忍度,价格传导不影响需求。重点关注:宁德时代、亿纬锂能、中科电气、光华科技。风险提示:宏观环境变化,上游资源大幅涨价导致价格传导到下游,新能源汽车销量不及预期。