2022Q1业绩环比改善，在手订单饱满

星宇股份发布2022年一季报，公司2022Q1实现营收21.32亿元，同比+11.6%；实现归母净利润2.7亿元，同比-5.6%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比-4.6%，业绩环比改善。22Q1毛利率环比提升，费用率稳定：2022Q1公司毛利率为22.38%，比去年同期-3.84pct，环比+5.99pct。毛利率同比下降主要系上游原材料涨价及产品结构调整所致。Q1公司净利率为12.64%，比去年同期下降2.31pct。公司在手订单饱满，将持续拓展新客户。我们预测公司2022年至2024年归母净利润分别为12.7亿元、17.2亿元和19.2亿元，维持公司“买入-A”的投资评级。