2022年一季报点评：1Q22业绩继续承压，中长期成长空间广阔

事件：公司4月29日发布2022年一季报，一季度实现营收4.5亿元，YoY+17.0%；归母净利润0.46亿元，YoY-61.7%；扣非净利润0.41亿元，YoY-65.4%。1Q22毛利率为47.3%，同比下降12.7ppt；净利率为10.5%，同比下降21.2ppt，业绩表现低于此前市场预期，主要原因是产品结构变化导致毛利率下降；期间费用增长导致净利率下降。 1Q22业绩持续承压，产品结构调整致毛利率下滑。单季度看 ，公司1Q21~1Q22分别实现：1）营收3.8亿、4.9亿、3.4亿、5.7亿和4.5亿元；2）归母净利润1.2亿、2.0亿、1.1亿、0.4亿和0.5亿元，YoY+42.0%、-11.3%、-33.0%、-68.6%、-61.7%。自2021年下半年起公司业绩承压，我们认为主要是部分产品交付延迟和期间费用增长所致。1Q22公司业绩同比下滑，主要原因是产品结构调整及期间费用增加。 资产负债表体现需求景气；货款支付增加影响经营净现金流。截至1Q22末， 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）