2022年一季报点评：1Q22业绩短期承压；估值处于历史较低位置

事件：公司4月27日发布2022年一季报，一季度实现营收8.4亿元，YoY-26.9%；归母净利润1.9亿元，YoY-24.9%；扣非净利润1.9亿元，YoY-26.1%。 公司业绩表现略低于此前市场预期，业绩下滑的主要原因是疫情影响产品验收结算。我们认为，公司自产元器件、新材料业务增长确定性强，下游需求将持续景气，短期疫情冲击不改行业长期景气。 自产业务保持稳定；贸易板块暂受疫情影响。分产品看，1）自产元器件板块：订单和产品交付均保持正常水平，但受疫情影响，产品验收结算略有滞后，导致收入同比略有下滑；2）自产新材料板块：基本保持稳定，公司收到与资产相关的补贴8390万元，计入当期递延收益；3）贸易板块：受苏州、上海疫情影响，部分产品交期延后，收入同比下滑。我们认为，公司的自产业务受疫情影响有限；贸易板块短期受冲击较大，且在营收中占比较高，造成一季度收入下滑。 资产负债表体现需求高景气；经营净现金流改善明显。截至1Q22末，公司： 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）