学校数量保持高速增长，土地储备充足内生空间广阔

希望教育是一家中国领先的高等职业教育集团，截至2022年2月28日，旗下共有23所学校，10所本科，11所高职及2所技师学院，总在校生人数共23.21万人。FY2022H1，公司实现收入15.26亿元，同比增长29.0%；经调整净利润为4.53亿元，同比-17.1%。公司FY2022H1着重加大办学投入，改善办学条件，提升容纳能力。公司扩建类支出同比增长67%至15.49亿元，教学类支出同比增长41%至5.85亿元。目前公司境内院校总计土地面积1.34万亩，房屋面积超400万平米，尚有55%的土地还还没有进行开发利用，目前校均学生人数为1.1万人，根据土地利用率推算校均学生人数尚有约1倍的增长空间。此外，境内外学校协同效应初显，公司旗下马来西亚英迪国际大学、泰国西那瓦大学FY2022H1招生分别增长43%及24%。维持买入评级，目标价1.0港元。