玲珑轮胎发布2021年报及2022年一季报，2021年实现营收185.80亿元，同比+1.07%；归母净利润7.89亿元，同比-64.48%；扣非后净利润6.42亿元，同比-69.20%。2022Q1实现营收43.51亿元，同比-12.74%；归母净亏损0.92亿元，同比-118.57%；扣非后净利润亏损1.63亿元，同比-135.63%。公司业绩下滑主要受到原材料上涨、出口运费高企、疫情等外部条件影响。2022Q1公司原材料采购均价环比基本持平，4月天胶、合成胶、炭黑均价分别较22Q1-4.1%、-0.3%、+11.3%，原材料虽有上行但海运缓解，公司有望实现出口利润修复和单胎价格的提升。Q1计提较多资产减值准备，后续随海运修复将逐步实现库存的消化。公司新能源车配套持续突破；塞尔维亚建设稳步推进。预计公司2022-2024年可分别实现归母净利润13.65/24.56/28.79亿元，对应PE为19.6x/10.9x/9.3x。维持“买入”评级。
