水痘疫苗阶段性下滑，带状疱疹进入上市倒计时

根据报告正文，百克生物的2022年一季度收入和利润出现较大波动，主要是由于疫情导致水痘疫苗终端销售受阻和研发费用支出增加。预计在新冠疫苗接种挤兑因素弱化、局部疫情边际改善下，全年水痘疫苗仍然有望持平，下半年鼻喷流感即将迎来放量。此外，公司带状疱疹疫苗已申报生产，有望2022年上市，有望在国产厂家中博得头筹，2026年销售额可达~34亿。维持“买入”评级。