合盛硅业发布2021年年报及2022年一季报,2021年实现营收213.43亿元,同比+137.99%,实现归母净利润82.12亿元,同比+484.74%,实现毛利率52.87%,同比+24.7PCT,实现净利率38.58%,同比+22.8PCT。2022Q1实现营收63.90亿元,同环比分别+92.57% /-11.59%,归母净利润20.51亿元,同环比分别+124.74%/-36.09%,实现毛利率47.50%,同环比分别+7.1PCT/-12.8PCT, 实现 净 利 率32.13%,同环比分别+4.6PCT/-12.3PCT。2022年工业硅需求仍将保持高增速,公司持续扩产夯实龙头地位。公司拟在新疆建设年产20万吨高纯多晶硅项目,总投资175亿元,预计在2023年Q2开始投产。预期公司2022-2024年可实现归母净利92.26/102.32/131.78亿元,维持“买入”评级。