高研发营销投入下产品领先，一季度业绩提升

石头科技是一家专注于智能清洁机器人研发和销售的公司，其2021年营收达到58.3亿元，同比增长28.8%，净利润为14亿元，同比增长2.4%。2022年一季度，公司实现营收13.6亿元，同比增长22.3%，净利润为3.4亿元，同比增长8.8%。公司主要产品为智能扫地机和手持清洁产品，其中智能扫地机收入占比最大。公司海外业务增长迅速，境外营收首次超过境内。公司研发投入加大，研发人员人数和薪酬增加，但毛利率有所下降。我们预计公司2022-2024年营业收入将持续增长。