亿纬锂能发布2021年年报，实现营收169亿元，同比增长107.06%；归母净利润29.06亿元，同比增长75.89%。公司坚定方形铁锂+三元大圆柱技术路线，加速供应链整合及新客户开拓，二线动力电池龙头崛起。我们预计公司2021年动力储能电池出货近13gwh，同比翻番增长；其中Q4动力储能电池出货4GWh+，环增15%左右， 22年出货有望达到26-30gwh，继续翻番以上增长。公司至2025年产能规划超过260GWh，产能扩张加速。我们预计2023年有望贡献10gwh出货量。思摩尔短期增速放缓，加码研发保持竞争力。我们预计22年思摩尔业绩预估为5.5亿元，同比下降55%，我们下修22年思摩尔业绩预期至44亿元，我们预计为可为公司贡献14亿元投资收益，同比下滑近16%。我们维持公司“买入”评级。
