零售运营品类融合，助力大家居进程

本报告对顾家家居进行了首次覆盖，公司是一家以软体家居为主营业务的公司，主要产品包括沙发、软床、床垫等。公司2021年实现营业收入为183.42亿元，同比增长44.81%；归母净利润16.64亿元，同比增长96.87%。软体行业空间广阔，公司市场份额仍有较大提升空间。品类融合快速推进，多品牌矩阵覆盖更多客户群。外销恢复快速增长，内销渠道升级融合大店成效显著。公司预计未来3年软体行业出厂规模将保持5%~6%的增长态势。建议关注公司渠道、品类持续扩张带来的市场份额提升。