朗姿股份发布2021年业绩报告,实现营收36.65亿元,同比增长27.42%,归母净利润1.87亿元,同比增长31.97%。其中,医美业务实现营收11.20亿元,同比增长37.84%,毛利率为51.83%;时尚女装业务实现营收16.92亿元,同比增长27.86%,毛利率为61.08%;绿色婴童业务实现8.16亿元,同比增长20.05%,毛利率为55.67%。公司医美品牌方面,形成高端(米兰柏羽)、技术(高一生)、轻医美多店连锁(晶肤)的立体发展格局,2021年米兰柏羽实现营收7.03亿元,晶肤实现营收2.6亿元,高一生实现营收1.61亿元。公司在成都、西安两大城市已初步实现区域头部医美品牌的阶段目标,并辐射西南部区域。公司先后设立了六支医美并购基金,整体规模已达27.56亿元,预计将促进公司加快向全国医美的战略版图迈进。公司期间费用率为52.40%,其中销售费用率为39.91%,管理费用率为7.74%,研发费用率为3.07%。公司销售净利率为6.16%,盈利能力大幅提升。预计公司2022~2024年EPS分别为0.53/0.66/0.81元/股,对应当前股价PE分别为47、38、31倍。维持“买入”评级。