农林牧渔行业周报：4月猪价大幅反弹，能繁母猪存栏已调整至正常水平

【生猪：4月猪价涨幅显著】本周生猪均价14.0元/公斤，周环比+12.7%； 育肥猪配合饲料价格3.82元/公斤，周环比持平；伴随猪价反弹，行业亏损幅度略有收窄，外购仔猪头均亏损157.6元，自繁自养头均亏损378.6元。卓创数据显示，本周生猪出栏均重119.4公斤，环比+0.65%。生猪均价已连续三周持续上涨，主要由以下几个因素导致：1）受新冠疫情封路影响北猪南运受阻，南方猪价率先上涨；2）受低价以及冬季猪病季节性因素影响，去年10月至今母猪配种分娩率持续下降，从而影响4月-9月的肉猪出栏量。3）饲料价格上涨与高料肉比使得养殖端压栏情绪较为谨慎，出栏体重持续处于正常甚至偏低水平。整体来看供应端缩量是本轮涨价的核心原因，物流因素也起到了一定的催化作用。根据国家统计局数据，一季度末全国能繁母猪存栏4185万头，相当于4100万头正常保有量的102.1%，产能已经回归正常水平。在无大面积极端压栏增重的情况下，预计猪价运行中枢整体上移，短期内猪价能否反弹至行业盈亏平衡线以上能够验证去年三季度以来能繁母猪真实存栏及去化水平；若后期反弹高度有限，在行业面临较大现金流压力下仍有持续逼淘的可能。当前板块进入调整阶段，兼具财务稳健+成本领先两大优势的企业具备较强安全边际和配置价值，建议积极关注温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、唐人神和天康生物。 【家禽：供需两端提振鸡价上涨】本周白羽肉鸡均价9.24元/公斤，周环比上涨3.9%；肉鸡苗均价3.18元/羽，周环比上涨52.2%；肉鸡配合饲料3.86元/公斤，周环比持平。受3月孵化企业出苗量低及养殖户补栏量少影响，4月国内肉鸡出栏量减少；临近节日，屠宰企业收购积极性增加，供需双面提振下，鸡价快速上涨。此外，3月父母代在产存栏减少将滞后2个月反映到毛鸡出栏和鸡肉供给，供给端将继续支撑白鸡价格。当前美、法两国禽流感疫情仍在蔓延，若后续疫情不能有效控制，或对我国引种产生影响。关注禽产业链相关标的，肉鸡建议关注圣农发展、湘佳股份、温氏股份，蛋鸡建议关注晓鸣股份。 【种植：关注北半球春播进度】本周玉米现货价为2841.5元/吨，周环比上涨0.13%；小麦现货价为3277.2元/吨，周环比上涨5.9%；豆粕现货均价4524.3元/吨，周环比下跌0.7%。1）美国：截至4月17日当周，美玉米播种进度为4%，去年同期为7%，五年均值为6%；大豆播种进度为1%，与五年均值水平相似。当前美国气温低于平均水平以及雨雪天气导致农民种植计划推迟，玉米5月1日播种进度需要在30%、5月第三周的进度需要在70%才不至于对面积造成较大损失。2）乌克兰：乌克兰农业部预计，受俄乌冲突影响，2022年春播面积可能下降20%，其中北部地区降幅可能达到30%至40%。当前乌克兰农户已经播种了250万公顷的春季作物，相当于预期面积的20%。3）中国：本周全国已春播粮食面积1.99亿亩，播种进度达21.2%，去年同期为19.9%。但受疫情影响，东北地区玉米等作物播种进展已有延迟。建议重视北半球春播，海外粮食库存偏低的背景下产量容错率较低。伴随我国粮食的进口依赖度逐渐提升，谷物景气度有望维持高位，种植产业链相关标的有望直接受益。建议优先关注主营水稻、小麦、玉米等作物的优质种植企业（苏垦农发、北大荒），其次为科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业（隆平高科、荃银高科）。 【动保】2022年3月，猪细小病毒疫苗环比-21.8%，同比-37.9%、猪瘟疫苗环比+14.1%，同比-43.2%、伪狂犬疫苗环比+25.7%，同比-21.0%、口蹄疫苗环比+39.6%，同比+39.6%、猪圆环疫苗环比-4.6%，同比-21.5%。当前动保行业处于估值底部，后续应积极关注有望在未来拉动行业需求增长的新疫苗的研发进展情况，建议首先关注自主研发实力强劲，有望首批获得非瘟疫苗生产资质的普莱柯，其次为拥有P3实验室，口蹄疫市场苗龙头的生物股份，以及拥有完备的禽用疫苗生产线，并前沿布局宠物产品矩阵的瑞普生物。 风险提示：生猪出栏量低于预期；农产品价格大幅波动；疫情爆发超预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周行业回顾 本周（2022/04/18-2022/04/22）农林牧渔下跌2.85%，沪深300下跌4.19%。 细分子行业均下跌，其中渔业（-7.62%）跌幅最大，其次是动保行业（-5.94%）。 个股涨幅前三名分别为佳沃食品（20.90%）、仙坛股份（13.14%）、丰乐种业（11.47%）；跌幅前三名分别为*ST昌鱼（-22.84%）、科前生物（-21.23%）、ST天山（-20.07%）。 图1:本周一级行业行情（2022.4.18~2022.4.22） 图2:本周农林牧渔二级行业行情（2022.4.18~2022.4.22） 图3:种植业当前PE处于近五年51.9%的分位水平 图4:种植业当前PB处于近五年76.2%的分位水平 图5:畜牧养殖业当前PE处于近五年57.7%的分位水 图6:畜牧养殖业当前PB处于近五年23.0%的分位水 图7:动物保健业当前PE处于近五年14.0%的分位水 图8:动物保健业当前PB处于近五年4.5%的分位水平 表1:个股涨跌幅情况（2022.4.18~2022.4.22） 图9:2022Q1农林牧渔重仓位列全部行业第13位 图10:养殖业子版块重仓持股占比为1.1% 2行业要闻 【国家统计局：截至3月末生猪存栏同比增1.6%】国家统计局发布数据显示，一季度我国猪牛羊禽肉产量2395万吨，同比增长8.8%，其中猪肉、牛肉、羊肉产量分别增长14.0%/3.6%/1.4%。截至3月末，生猪存栏42253万头，同比增长1.6%。其中，能繁殖母猪存栏4185万头，能繁同比减少3%，环比减少2%。（资料来源：国家统计局） 【农业农村部：一季度粮食生产保持较好势头】数据显示春耕粮食生产保持了较好势头：今年春播粮食意向种植面积9.4亿亩，比上年有所增加；目前春播粮食已过二成，早稻栽插过七成，东北水稻育秧过七成，均快于去年；同时夏粮生产形势好于预期，冬小麦一、二类苗比例87.9%，比冬前提高17.4个%，同比低3.7%，长势与常年基本持平。（资料来源：农业农村部） 【国家发展改革委：推动生猪和猪肉市场价格在合理区间运行】国家发改委政研室主任孟玮在4月发布会上表示：判断未来猪价走势要考虑两大因素：一方面，国内生猪产能自去年7月份起逐步下降，截至今年3月已处于产能调控绿色区间； 此外猪价低位运行较久，继续大幅下跌可能性较小，随着后期消费回暖，生猪价格有望逐步回升至合理区间。（资料来源：发改委） 【华储网：2022年第五批中央储备冻猪肉收储挂牌竞价交易4万吨】华储网发布关于2022年第五批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知：本次冻猪肉收储挂牌竞价交易4万吨。（资料来源：华储网） 【农业农村部：2022年第15周生猪及猪肉价格环比上涨】农业农村部网站20日消息，据农业农村部监测，2022年4月11日-4月17日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为13.86元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降42.6%。白条肉平均出厂价格为18.59元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降40.6%。 （资料来源：农业农村部） 【2022中国农业展望大会：未来10年，中国粮食进口减少到1.26亿吨】大会发布《中国农业展望报告》，报告预测未来10年粮食等重要农产品供给将得到保障，因农业政策持续发力，播种面积有望稳定在17.5亿亩以上；农产品消费升级明显加快，畜、水产品消费需求显著增长；农产品贸易将维持活跃，粮食进口减少到1.26亿吨。（资料来源：农业展望大会） 【期货日报网：一季度我国工业饲料总产量稳步增长】2022年一季度，全国工业饲料总产量6720万吨，同比增长3.1%。其中，猪饲料产量3137万吨，同比增长1.2%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1995万吨、352万吨、376万吨，同比分别增长2.9%、37.2%、7.9%；蛋禽饲料产量788万吨，同比下降0.6%。 资料来源：期货日报网） 【两部门：印发《社会资本投资农业农村指引(2022)》】农业农村部、国家乡村振兴局联合印发《社会资本投资农业农村指引(2022年)》，《指引》旨在引导地方农业农村部门结合本地实际，充分发挥财政政策、产业政策引导撬动作用，推动社会资本更好发挥服务全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的作用。（资料来源：两部门） 【国家粮食交易中心：将于2022年4月29日竞价交易50万吨进口大豆】国家粮食交易中心公告，经国家有关部门研究决定，将于2022年4月29日13：30竞价交易50万吨进口大豆。（资料来源：国家粮食交易中心） 【Abiove：巴西2022年大豆产量料为1.253亿吨】巴西植物油行业协会(Abiove)本周三表示，巴西2022年大豆产量料为1.253亿吨，较预估持平；2022年大豆期末库存料为242万吨，高于预估的190万吨；2022年豆粕出口料为1830万吨，与估计持平；2022年大豆出口7720万吨，较预估下调50万吨；2022年大豆压榨量料为4，800万吨，较此前预估持平。（资料来源：巴西植物油行业协会） 【USDA：上周美国对中国(大陆)大豆出口销量同比减少16.7%】USDA报告显示：上周美国对中国(大陆)大豆出口销量同比减少16.7%，前一周为同比减少18.3%；截止到2022年4月14日，2021/22年度(始于9月1日)美国对中国(大陆)大豆出口装船量为2729万吨，去年同期为3493万吨；当周美国对中国装运约29万吨大豆.前一周装运42万吨大豆。（资料来源：USDA） 【NOPA：美国3月大豆压榨量低于预期】全美油籽加工商协会（NOPA）公布的数据显示，美国3月大豆压榨量增至历史同期最高水平，豆油月末库存降至去年11月以来最低。NOPA会员3月共计压榨1.82亿蒲式耳大豆，较2月的1.65亿蒲式耳增加10.1%，较2021年3月的1.78亿蒲式增加2.1%。（资料来源：全美油籽加工商协会） 【罗萨里奥谷物交易所：上调阿根廷2021/22年度大豆产量预计为4120万吨】罗萨里奥谷物交易所周四表示，阿根廷2021/22年度大豆产量预计为4120万吨，略高于之前预计的4000万吨。该交易所还提高了2021/22年度阿根廷玉米产量预期，从之前估计的4770万吨提高到4920万吨。（资料来源：罗萨里奥谷物交易所） 3重要公司公告 【立华股份】公司发布2022年1季度报告，报告期内公司实现营收27.11亿元，同比减少0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.78亿元，同比减少161.63%，加权平均净资产收益率为-2.88%，同比下降7.10个百分点。公司报告期末总资产114.24亿元，同比增加4.20%；归属于上市公司股东的净资产60.81亿元，同比减少2.84%。 【牧原股份】公司于2020年4月20日发行了2020年度第一期中期票据，发行总额5亿元，票面年利率4.11%，期限为2+1年。目前，公司已按期完成上述中期票据的付息兑付工作，共支付2020年度第一期中期票据本息合计人民币40055万元。 【傲农生物】公司非公开发行股票发行承销总结报告等文件已获证监会备案通过，公司本次发行股票均采用非公开发行方式，承销方式为代销，发行股票类型为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值人民币1元，供发行1.30亿股，均为现金认购；本次发行募资总额为14.40亿元，扣除发行费用人民币747.82万元后，实募净额为人民币14.33亿元。 【湘佳股份】公司控股股东、实控人喻自文先生、邢卫民先生所持公司部分股份于近日办理了股份质押业务，二人分别质押100万股共200万股用于公司贷款抵押，所抵押股份分别占二人持股4.35%、公司总股本0.98%；截止公告日，公司控股股东和实控人喻自文先生、邢卫民先生合计持有公司4600万股，占公司总股本的比例为45.15%