控费带动净利润快速增长，看好CHC业务长期发展潜力

华润三九一季度净利润同比增长30.45%，归母净利润同比增长27.96%，主要得益于公司控制费用和经营净现金流的大幅增长。预计公司2022年营业收入同比增长11.4%，主要受益于配方颗粒业务的稳健发展和CHC业务的长期增长逻辑。长期来看，配方颗粒行业具备量价齐升的潜力，公司为老六家具备产业链优势。我们看好公司长期发展能力。