建材行业研究周报：多乐士建涂高增，展现零售家装韧性

多乐士建涂在一季度业绩预示了家装市场的景气。多乐士母公司阿克苏诺贝尔公布一季度业绩，实现营收25.25亿欧元，同比增长12%，其中建筑涂料营收10.06亿欧元，同比增长8%。多乐士零售建筑涂料展现极强韧性，虽然受到疫情影响出货节奏，但主要影响的是工程端，公司凭借出货量及出货价格的双重提升实现了营收的稳健增长。多乐士重高端零售、轻周转慢的工程业务的布局思路与伟星新材不谋而和。多乐士自2018年后在中国着力打造零售高端品牌，牢牢占据中国高价位市场份额第一位。多乐士Q1的出色业绩在一定程度上反映了中国零售家装市场的旺盛需求，2021年房地产竣工交楼高增的影响仍在向零售家装市场传导，2022年对于家装零售市场份额大的地产链企业或许可以更为乐观。此外涂料行业有望在龙头提价引领下实现一定程度的业绩修复。