信义光能能源业绩会概要玻璃和电站展现优异经营韧性多晶硅风险释放国泰海通建

【信义光能】1）公司经营：25年归母净利8.4亿元，剔除减值后（其中多晶硅减值约16亿元）经营利润22亿元，25H2 同环比经营业绩均为增长；2）价格判断：26年国内装机需求压力较大，短期价格稳住，但不排除竞争加剧下价格进一步下行，反过来说加速降价更利于国内行业出清；3）竞争策略：25年末产能规模 信义光能&能源业绩会概要：玻璃和电站展现优异经营韧性，多晶硅风险释放（国泰海通建材鲍雁辛杨冬庭）20260227 【信义光能】1）公司经营：25年归母净利8.4亿元，剔除减值后（其中多晶硅减值约16亿元）经营利润22亿元，25H2 同环比经营业绩均为增长；2）价格判断：26年国内装机需求压力较大，短期价格稳住，但不排除竞争加剧下价格进一步下行，反过来说加速降价更利于国内行业出清；3）竞争策略：25年末产能规模21400t/d，1月印尼1200t/d点火，5月印尼2线点火，公司整体产能规模保持稳定，同时主要加速扩充海外布局，国内产能根据市场情况择机调整。 【信义能源】1）业绩概况：25年全年收入微增，其中售电量同比+10% ，限电影响了电价；2）26年规划：考虑到26年电价压力更大，内地暂无大的收购计划，但会加大海外电站的收购，并继续通过reits盘活资产，如果没有显著的增量收购，26年增长将取决于日照、成本压降以及市场化电价交易。 3）未来如果没有大的资本开支，且现金流充裕的话，不排除考虑提升分红。