一季报业绩靓丽，硅料业务量利齐升

大全能源发布2022年一季度报告，公司营业收入81.29亿元，同比增长389.28%，环比增长221.66%；归母净利润43.12亿元，同比增长640.85%，环比增长244.77%。新产能释放带动出货增长，原材料成本下降促使盈利提升。预计2022年公司硅料有效产能达10.5万吨/年，22年内新增Q1包头一期10万吨硅料项目建设，并于23年Q2建成投产，因此预计2023年硅料设计产能20.5万吨，有效产能约15万吨，预计2024年硅料设计产能20.5万吨，有效产能20.5万吨。预计2022年年内，硅料价格在Q1的下行空间尚未打开，全年供需紧平衡的前提下，价格中枢预计保持高位，公司年内多晶硅业务的盈利确定性较强。给予“强推”评级，目标价区间：76-83元。