亿华通发布2021年年报，营收为6.29亿元，同比增长9.97%；归母净利润为-1.62亿元，亏损同比扩大618.91%。公司营收增长受益于氢燃料电池行业发展及冬奥会放量，净利润下降主要因为公司进一步加大了申龙客车及中植淳安应收款项坏账损失的计提比例至90%，同时计提了部分存货跌价损失。公司管理层增持公司股票，则充分彰显对公司发展前景的信心。公司在2021年12月发布国内首个240kW型号燃料电池系统产品。公司在2021年末共有研发人员255人，占员工总数高达31.4%，且专注做氢燃料电池系统技术研发。2021年全国公告的搭载公司燃料电池系统的整车共81款，占比16%，位居行业前列。随着第一、二批燃料电池示范城市群逐渐落地，燃料电池行业进入快速发展期。公司引领燃料电池核心零部件国产化率持续提升，经济性开始凸显，产业化提速。公司谨慎计提坏账，利空出尽轻装上阵。管理层增持彰显信心。预测公司2022-2024年归母净利润分别为0.97/ 1.64/ 2.75亿元，YoY+160%/ +69%/ +67%，EPS为1.36/ 2.30/ 3.85元，维持“买入”评级。
