美联储5月FOMC会议前瞻：通胀创新高，美联储委员强化紧缩预期

报告标题：美国通胀创新高，美联储委员强化紧缩预期

报告正文：美国3月CPI同比和环比增速均创40年历史新高，主要受俄乌冲突影响，能源价格短期内难以回落，供应减少将在年内逐步推高农产品价格。物价高涨抑制了消费需求，缓解了商品价格继续增长的压力。随着美国彻底放开疫情管控，积压的服务业消费需求释放，推高服务业价格。总体而言，美国通胀仍未触顶，4月或将继续向上突破。

近期美联储委员公开讲话普遍表现出对通胀问题的担忧和较强的紧缩信号。预计5月FOMC会议将加息50bp并开始缩表，缩表进度较上一轮周期会更强劲，力度更大，每月缩减上限更高，达到上限的时间更短。但缩表对通胀的抑制作用慢于加息，如果通胀继续向上突破，美联储在6月和7月加息幅度可能提升。

风险提示：美联储加息不及预期，国际局势恶化，国际大宗商品价格波动，疫情再次爆发。