原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年12月7日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】周五油价震荡为主，昨日欧佩克会议最终未能落实减产量，目前最大的障碍是俄罗斯，消极情绪笼罩市场，尽管EIA原油库存大幅利好，但未能挽回颓势，WTI跌1.40美元/桶，跌幅2.65%，报51.49美元/桶，布伦特跌1.50美元/桶，跌幅2.44%，报60.06美元/桶，SC1901合约跌10.6元/桶，报411.8元/桶。产业方面，委内瑞拉国家石油公司据称有3个精炼厂停工，5个炼厂中只有2个在运作，产能规模仅为15%。主要原因为缺乏化学原料以及公司重心倾向于出口石油以归还债务；美国能源信息署(EIA)周四(12月6日)公布报告显示，截至11月30号当周，美国商业原油库存减少732.3万桶至4.432亿桶，库欣原油库存增加172.9万桶，美国精炼油库存增加381.1万桶，美国汽油库存增加169.9万桶，炼厂产能利用率下降0.1%于95.5%，原油产量持平于1170万桶/日，目前石油输出国组织(OPEC)大会的消极情绪笼罩着市场，库存下降利好难以挽回颓势。消息面，昨日欧佩克会议具体减产幅度未达成协议，当日新闻发布会取消。昨晚，沙特能源大臣法利赫表示，减产100万桶/日仍是主要考虑的选项，目前俄罗斯对减产力度的“贡献”仍是主要的障碍，仍不清楚俄罗斯是否同意减产，不太相信明天能够达成协议。据路透援引消息人士，伊朗、委内瑞拉和利比亚可能将获得减产豁免，俄罗斯能源部长诺瓦克将在维也纳会议前会见沙特和伊朗油长，减产的基准或是9月或10月。尼日利亚油长卡希库表示，欧佩克+接近100万桶/日的减产规模是最可能的情况。策略观点：从供需平衡表上看，以10月为基期，减产90-100万桶/日，有望使市场中期恢复平衡，布油有望企稳于60美元/桶。但是更长期来看，若要保证2019年底供应不过剩，还需考虑明年美国的增产预期，对应欧佩克的减产幅度也会要求更高，100万桶/日的减产量不足以平衡长期供需，静待会议最终协议结果。欧佩克将在维也纳当地时间周五早上9:00（北京时间16:00）再次举行会议，其后，欧佩克与非欧佩克成员国将在中午12:00（北京时间19:00）举行会议。研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 6/6原油事业部原油研发报告人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799