2021年年度报告点评：产品结构持续优化，新增产能加速建设

图南股份发布2021年年度报告，实现营业收入6.98亿元，同比增长27.73%；实现归母净利润为1.81亿元，同比增长66.24%。受益于下游航空航天领域高端产品需求持续增加以及公司产品结构不断优化，公司毛利率继续抬升。分季度来看，2021Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营业收入1.49/1.98/1.73/1.77亿元，YOY分别为46.85%/28.32%/13.13%/29.23%。从毛利率来看，2021年公司综合毛利率为37.31%，较2020年上升4.75pct。受益于下游需求持续提升，2021年公司铸造高温合金销量为712.93吨，同比增加56.41%；变形高温合金销量为1353.57吨，同比增加4.96%。预计2022-2024年公司分别实现营收9.02/11.27/12.05亿元，实现归母净利润2.44/3.23/3.46亿元，给予公司“买入”评级。