2022年一季度,中国社会消费品零售总额同比增长3.3%,其中线下实体店消费承压,线上销售持续增长渗透提升。必选消费品保持稳健增长,好于可选消费品。建议关注社区团购、即时零售等多场景延伸覆盖的新零售模式,以及疫情冲击下仍能保持年度业绩稳健、Q1终端零售表现较好的低估值龙头。