商业贸易行业点评报告：医美化妆品3月月报：“水光针”等产品纳入III类医疗器械管理，关注化妆品公司财报发布

板块行情回顾 医美（选取10家上市公司）：3月个股涨幅靠前的为复锐医疗科技（+14.2%）、奥园美谷（+1.8%）；化妆品（选取11家上市公司）：3月个股涨幅靠前的为贝泰妮（+12.9%）、拉芳家化（+3.8%）、若羽臣（+1.5%）。 医美：“水光针”等产品纳入III类医疗器械管理 （1）行业动态：国家药监局调整《医疗器械分类目录》（下简称《目录》），将“水光针”等产品纳入III类医疗器械管理，并进一步明确产品成分、用途等。 “水光针”通常指以透明质酸钠为主要成分的一类复合溶液产品，通过注射至真皮层产生效果，由于价格低、功效多样、恢复期短，深受消费者喜爱；此外，因明生物自主研发的重组A型肉毒毒素获批进入临床。（2）行业观点：本次《目录》调整，一方面将减少机构使用不合规产品的情况，短期内将推动相关合规产品的采购需求，另一方面将鼓励各大厂商加速推进产品申报，以享受合规市场红利期，此外也会对消费者起到一定教育作用。我们认为，行业强监管趋势仍在延续，医美上游产品龙头（爱美客、华熙生物等）持续获益于研发、资质壁垒带来的核心竞争优势，未来市占率有望进一步提升。 化妆品：多家化妆品公司发布业绩报告 （1）线上渠道数据：3月抖音小店排行榜TOP10中，珀莱雅（9074万元）、薇诺娜（5778万元）位列护肤品类前三，花西子（8356万元）、完美日记（2475万元）、彩棠（2285万元）跻身彩妆品类前五。（2）行业动态：多家化妆品公司发布业绩报告：贝泰妮2021年实现营收40.22亿元（+52.57%）、归母净利润8.63亿元（+58.77%）；上海家化2021年实现营收76.46亿元（+8.73%）、归母净利润6.49亿元（+50.92%）；珀莱雅2022年第一季度营收预计同比增长30%-40%、预计归母净利同比增长35%-45%，持续稳健增长。（3）行业观点：渠道方面，头部主播受到强监管，淘系增速放缓、淘外渠道放量，将更考验品牌方的自播和淘外渠道运营能力。在渠道流量变革和化妆品新规严监管背景下，我们坚持看好具备优质大单品和多渠道运营能力的龙头品牌；近期年报季，关注部分优质公司业绩超预期和赛道高景气。除此之外，在化妆品产业链上游，国内原料厂商有望受益于新规下原料报送制度和化妆品功效宣称制度；严监管下，中小代工厂的淘汰出清和竞争格局优化，也将利好具备强研发能力的代工厂商龙头。 投资建议：行业监管趋严利好产业链龙头；关注化妆品上游业绩弹性标的 （1）化妆品板块看好三大细分赛道：皮肤学级和功效性护肤品、彩妆、上游生产方，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、青松股份，受益标的上海家化、科思股份、嘉亨家化；（2）医美产业链重点推荐爱美客、华熙生物。 风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 1、医美：药监局将“水光针”等产品纳入III类医疗器械监管 1.1、医美板块行情回顾 3月，复锐医疗科技、奥园美谷在医美板块涨幅居前。在我们选取的10家医美上市公司（含新三板挂牌公司）中，3月份共计2家上涨、8家下跌。其中，月涨幅靠前的为复锐医疗科技、奥园美谷；月跌幅靠前的为朗姿股份、华韩股份、医美国际。 年初至今，四环医药在医美板块涨幅居前。2022年年初至今，医美板块公司除四环医药外均下跌，其中四环医药年初至今涨幅为6.1%，医美板块样本个股表现普遍弱于沪深300指数（2022年初至3月末沪深300指数累计下跌14.5%）。 图1：3月复锐医疗科技、奥园美谷在医美板块涨幅居前 图2：年初至今，四环医药在医美板块涨幅居首 1.2、医美行业动态追踪：药监局将“水光针”纳入III类医疗器械监管等 四环医药三款皮肤修复类产品获批。3月1日，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司所研发的三款皮肤修复类产品获批。（来源：四环医药公告） 美团发布医美私域官方名称“美团变美福利社”。3月4日消息，近日美团发布其医美私域的官方名称：“美团变美福利社”，主要入口有两个：官方海报和美团APP。 对本地医美机构而言，美团变美福利社是很好的引流渠道。（来源：亿邦动力） 四环医药子公司与瑞士Suisselle SA达成独家代理协议。3月7日消息，近日四环医药子公司北京渼颜空间生物医药有限公司与瑞士Suisselle SA就CELLBOOSTER系列水光针产品达成独家代理协议，获得该产品在中国的独家代理权。（来源：医与美产业笔记） 新氧发布《2022春季医美消费趋势报告》。3月8日，新氧数据颜究院联合医美查发布的《2022春季医美消费趋势报告》显示，越来越多人选择轻医美方式减肥，2月冷冻溶脂消费量环比增长超46%。（来源：医与美产业笔记） 华熙生物米蓓尔与洽洽联名推出“瓜子脸面膜”。3月11日消息，近日华熙生物米蓓尔与洽洽联名推出“瓜子脸面膜”。该面膜中添加了华熙生物米蓓尔三重专利玻尿酸、向日葵精华，能够深度滋润改善皮肤干燥状态，调护敏感肌。（来源：医与美产业笔记） 华东医药利拉鲁肽注射液正处于pre-NDA阶段。3月16日消息，近日华东医药在投资者互动平台表示，公司利拉鲁肽注射液正处于pre-NDA阶段，预计于2022年第2季度递交上市申请。（来源：医与美产业笔记） 因明生物自主研发重组A型肉毒毒素获批进入中国临床。3月24日消息，近日因明生物自主创新研发的注射用重组A型肉毒毒素已获得国家药监局的《药物临床试验批准通知书》，即将在中国开展以改善中度至重度眉间纹为适应症的药物临床试验。 （来源：医与美产业笔记） 抖音电商宣布禁止发布“医药、医疗器械及特妆类”信息。3月25日消息，日前抖音电商宣布禁止发布“医药、医疗器械及特妆类”信息。根据规则，医药、医疗器械及特妆类商品包括：处方药及非处方药，包括国产、国外药品。（来源：亿邦动力） 口碑平台将“饿了么医美医疗”更名为“本地生活医美医疗”。3月30日消息，日前口碑平台发布公告称，自4月7日起，因阿里巴巴本地生活品牌策略调整，位于天猫平台上的独立频道“饿了么医美医疗”将更名为“本地生活医美医疗”。（来源：医与美产业日记） 药监局将“水光针”等医美产品纳入III类医疗器械监管。3月30日，国家药品监督管理局对外发布《关于调整<医疗器械分类目录>部分内容的公告（2022年第30号）》，其中射频治疗仪、射频皮肤治疗仪、注射用透明质酸钠溶液、面部埋植线、面部提拉线、面部锥体提拉线等将明确按照III类器械监管。（来源：国家药品监督管理局） 华熙生物亮相全球顶级化妆品原料展“in-cosmetics Global”。4月7日消息，2022年全球个人化妆用品原料展会“in-cosmetics Global”在法国巴黎成功开展。此间，华熙生物携自主创新研发的化妆品原料BiobloomTM微美态ME-2亮相，吸引了来自知名化妆品品牌、供应链人士、科研院所和供应商同行的关注。（来源：中国经济网） 1.3、医美公司公告：华熙生物等多家公司发布2021年年度报告 表1：医美行业公司公告荟萃：华熙生物等多家公司发布2021年年度报告等 2、化妆品：关注化妆品公司年报、一季报情况 2.1、化妆品板块行情回顾 3月，贝泰妮、拉芳家化、若羽臣等公司在化妆品板块涨幅靠前。在我们选取的11家化妆品上市公司中，3月共4家上涨，7家下跌。其中，本月个股涨幅排名前三位分别是贝泰妮、拉芳家化、若羽臣，月涨幅为12.9%、3.8%、1.5%；月跌幅靠前的为丽人丽妆、丸美股份、水羊股份等。 年初至今，贝泰妮在化妆品板块中跌幅最小。2022年年初至今，化妆品板块公司均下跌，其中贝泰妮年初累计下跌2.7%，多数化妆品板块样本个股表现弱于沪深300指数（2022年初至3月末沪深300指数累计下跌14.5%）。 图3：3月贝泰妮、拉芳家化、若羽臣等公司在化妆品板块涨幅靠前 图4：年初至今，贝泰妮在医美板块中跌幅最小 2.2、化妆品行业动态追踪：多家化妆品公司发布业绩报告 2.2.1、抖音：淘外重要增量渠道，国货品牌持续加码布局 国货化妆品在抖音渠道表现持续优秀。抖音（兴趣电商等）渠道快速发展，已成为化妆品线上销售的重要渠道增量。在这一领域，珀莱雅、薇诺娜等国货品牌持续加码布局，成效显著。 护肤品类：3月抖音小店排行榜TOP10中，珀莱雅、薇诺娜分别位居销售额第一名和第三名，其中珀莱雅预估销售额达9074万元。 彩妆品类：3月抖音小店排行榜TOP10中，花西子预估销售额8356万元，蝉联第一；完美日记、彩棠也跻身前五名，表现亮眼。 表2：国货护肤品品牌在抖音小店表现优异 表3：花西子蝉联3月抖音小店彩妆类TOP1 2.2.2、行业新闻：《儿童化妆品技术指导原则（征求意见稿）》公开征求意见等 日本彩妆品牌植村秀入驻京东美妆。3月2日，日本彩妆品牌植村秀入驻京东美妆。 植村秀是全球知名的高端专业彩妆品牌，秉承日式匠心，不断创新研发适合亚洲消费者的专业彩妆。（来源：亿邦动力） 国货彩妆品牌花西子发布首个研发五年规划。3月4日，国货彩妆品牌花西子发布首个研发五年规划：未来5年，花西子将投入超过10亿元，在多个产品创新、基础研究与应用基础研究领域布局。（来源：亿邦动力） YOUNGMAY样美完成数千万元Pre-A轮融资。3月7日消息，专研科技护肤品牌YOUNGMAY样美日前完成数千万元Pre-A轮融资，领投方为梅花创投。融得资金主要用于品牌推广、市场营销、产品研发方面。（来源：亿邦动力） 京东38节美妆板块高潮期前4小时成交额同比增长5倍。3月10日消息，日前京东38节美妆板块发布数据，活动高潮期前4小时成交额同比增长5倍。高端美妆、国货美妆品牌均有亮眼表现，雅诗兰黛、珀莱雅等超过1000个品牌成交额同比增长超100%。（来源：医与美产业笔记） 沃尔玛与英国美妆集合店Space NK展开合作。3月14日消息，近日沃尔玛公司宣布与英国美妆集合店Space NK展开合作，将在店内推出Beauty Space NK板块业务。 （来源：亿邦动力） 美妆零售品牌“国免GDFS”完成数千万元第二轮融资。3月21日消息，近期美妆零售品牌“国免GDFS”完成由海德资本和大源投资领投的数千万元第二轮融资。国免GDFS瞄准下沉市场，旨在三线城市打造S2B2C的美妆体验空间新零售。（来源：未来消费APP） 淘宝直播2021年奢侈品美妆成交金额同比增长107%。3月24日消息，淘榜单数据显示，淘宝直播中奢侈品美妆的开播比例已超90%。2021年奢侈品美妆直播成交额同比增长107%，其中品牌自播间的成交金额增长187%。（来源：亿邦动力） 新生代美妆品牌“蜜丝婷”完成超2亿元A轮融资。3月25日消息，近日新生代美妆品牌“蜜丝婷”宣布完成超2亿元A轮融资，由凯辉基金领投，益源资本跟投，光源资本担任独家财务顾问。（来源：亿邦动力） 原摩根士丹利执行董事入职花西子任CFO。4月1日消息，原摩根士丹利执行董事April Fan（中文名：范新鹏）已于近日加入花西子，担任首席财务官（CFO）。公开资料显示，范新鹏先后在德勤会计师事务所、美银美林亚太区投资银行、摩根士丹利担任重要岗位，有着近20年顶尖全球投资银行和会计师事务所经验，曾成功协助企业牵头完成40多项并购和投融资交易，其中包括总金额500多亿美元的近20个跨国并购项目、总金额300多亿美元的20笔股权和债券交易。（来源：化妆品观察） 《儿童化妆品技术指导原则（征求意见稿）》公开征求意见。4月11日，中国食品药品检定研究院发布了关于公开征求《儿童化妆品技术指导原则（征求意见稿）》意见的通知。意见稿在《儿童化妆品监督管理规定》的基础上，进一步细化了儿童化妆品的相关技术要求。意见稿正文中首次提出了明确儿童化妆品安全评估要求、儿童化妆品不得宣称“高倍防晒”、26种致敏性组分香料需标识、明确儿童化妆品pH值区间等内容。（来源：360化妆品网） 2.3、化妆品公司公告：珀莱雅发布2022年第一季度业绩预增公告等 表4：化妆品行业公司公告荟萃：珀莱