一季度业绩持续亮眼，打造平台型锂电龙头

报告标题：璞泰来一季度业绩超预期，打造平台型锂电龙头

报告正文：璞泰来发布2022年一季报，一季度业绩超预期，盈利能力持续向上。2022年一季度，公司实现营业收入31.31亿元，同比增长80%；实现归母净利润6.37亿元，同比增长90%；实现扣非归母净利润6.13亿元，同比增长96%。盈利方面，22Q1公司综合毛利率38.73%，同比提升0.96pcts，环比提升3.71pcts；综合净利率21.98%，同比提升2.71pcts，环比提升1.95pcts。负极材料一体化助力吨净利稳健增长。公司预计22年底负极产能有望达到25万吨，到24年产能有望达到40万吨。基膜及涂覆业务加速释放，PVDF等原材料协同作用明显。公司预计2022-2024年分别实现归母净利润28.56/42.35/53.79亿元，同比分别增长63.3%/48.3%/27.0%，对应PE分别为33.0/22.2/17.5倍，维持“增持”评级。