铜期货日报：现货成交清淡，沪铜高位波动持续收窄。

另存为PDF分享铜期货日报 | 2022-04-11【题目】现货成交清淡，沪铜高位波动持续收窄。【期货层面】周五夜盘沪铜主力2205开于73690元/吨，夜盘维持窄幅震荡，周一白盘价格跳水至73150元/吨附近后位置低位震荡。最终收盘73230元/吨，较上一个交易日下跌530元/吨。【现货层面】今日上海电解铜现货对当月合约报于升150~升水180元/吨，均价升水165元/吨，较前一日持平。平水铜成交价格73650-73770元/吨，升水铜成交价格73670-73780元/吨。今日仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3贴水18.75美元/吨，对05合约进口亏损在1000元/吨附近。【宏观层面】美国商务部发布了一项扩大对俄罗斯和白俄罗斯出口限制的规则，高度限制俄罗斯和白俄罗斯获取美国原产或一些盟友国家生产的可用于军事和航空航天等领域的两用技术、软件和商品。《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，意见提出，加快发展统一的资本市场，强化重要金融基础设施建设与统筹监管；建设全国统一的能源市场，健全油气期货产品体系。【综合分析】宏观方面，俄乌局势短期仍然难以降温，美欧日经济体PMI维持在50以上另外美国5月议息会议货币收紧政策料加码，继续关注近期美联储讲话。基本面来看，精铜矿供应充足，需求疲软TC价格持续上行。进口方面，进口窗口持续关闭，进口亏损维持在千元附近。需求端，SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为42.15%，较上周大幅回落15.21个百分比。疫情从物流和订单上冲击供需两侧，价格短期维持窄幅震荡上行，但是需要警惕随时回落的风险。【操作建议】 目前价格短期高位窄幅震荡。阻力区域76000-78000，支撑区域72000-73000。策略推荐买入6月跨式77000C/70000P。【风险提示】 1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期；3，期权波动率持续下降。作者：李魁F3077815Z0017255联系方式：0371-69106622手机号：18739938658邮箱：likui@hrrdqh.com 铜期货日报 2022-04-11每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2022-04-082022-04-070.01 6.25% -0.690.54 78.2609% -0.15-0.16美元指数2022-04-082022-04-070.0718 0.072% 92.06457.7785 8.449% 99.84399.771210年期美国国债收益率(%)2022-04-082022-04-070.06 2.2556% 1.641.08 65.8537% 2.722.66现货市场1#铜平均价(元吨)2022-04-112022-04-08-60 -0.0812% 658008020 12.1884% 7382073880现货结算价_LME铜(美元吨)2022-04-082022-04-0798 0.9522% 9001.51388.5 15.4252% 1039010292LME铜升贴水(0-3)(美元吨)2022-04-082022-04-07-21.75 -725% 10.25-29 -282.9268% -18.7531#电解铜升贴水最小值(元吨)2022-04-112022-04-0820 15.3846% 20130 650% 1501301#电解铜升贴水最大值(元吨)2022-04-112022-04-08-20 -10% 80100 125% 180200洋山铜最低溢价(元吨)2022-04-112022-04-0800%45-35 -77.7778% 1010洋山铜最高溢价(元吨)2022-04-112022-04-0800%57-27 -47.3684% 3030废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2022-04-112022-04-08-50 -0.0778% 603403900 6.4634% 6424064290精废铜价差(元吨)2022-04-112022-04-08-6.35 -0.1297% 1055.183835.3 363.4735% 4890.484896.83加工费精炼费(RC)(元吨)2022-04-082022-04-010.13 1.6311% 2.935.17 176.4505% 8.17.97粗炼费(TC)(元吨)2022-04-082022-04-011.3 1.6311% 29.351.7 176.4505% 8179.7期货市场CU主力（元吨）2022-04-112022-04-08-530 -0.7185% 656907540 11.4782% 7323073760期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2022-04-082022-04-0730.5 0.2957% 90091335 14.8185% 1034410313.5期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2022-04-082022-04-0700%4.0910.616 15.0574% 4.7074.707库存上期所铜仓单(吨)2022-04-112022-04-08-1575 -4.1799% 116363-80258 -68.9721% 3610537680总库存_LME铜(吨)2022-04-112022-04-081825 1.7586% 165625-60025 -36.2415% 105600103775COMEX铜库存(短吨)2022-04-082022-04-072 0.0027% 701895184 7.3858% 7537375371上海期货交易所铜库存（吨）2022-04-082022-04-013460 3.7156% 193568-96987 -50.1049% 9658193121上海保税区铜库存(万吨)2022-04-072022-04-040.4 1.7937% 43-20.3 -47.2093% 22.722.3 铜期货日报 2022-04-11图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条，但是也能跟踪美国货币政策进程。 数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.832020-05-262020-08-132020-11-022021-01-222021-04-132021-07-022021-09-212021-12-092022-02-28美国国债收益率10年(%)__（名义利率）通胀指数国债(TIPS)_10年(%)__（实际利率）期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)美国通胀预期（%）-0.500.511.522.533.542000-03-292002-09-092005-02-182007-07-272010-01-072012-06-132014-11-242017-05-042019-10-112022-0美国10年国债收益率-1年国债收益率 图8.铜主力合约空头每日持仓变化图7.铜主力合约多头每日持仓变化图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴水图5.LME铜期货收盘价与LME升贴水图4.沪伦比值数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货铜期货日报 2022-04-116.877.27.47.67.888.28.48.62020-04-232020-10-272021-05-052021-11-08比值5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000-10001002003004005006007008009001,0001,1001,2002020-04-232020-12-072021-07-272022-03-11期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)LME铜升贴水(0-3)(美元吨)（右轴）39,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002020-04-232020-12-082021-07-232022-03-11CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力上海物贸_铜升贴水平均价(元吨)（右轴）5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00039,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,0002020-04-232020-12-142021-08-092022-03-31期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)期货收盘价_SHFE铜期货主力(元/吨)(右轴)图3.SHFE与LME铜期货收盘价价格数据：数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货英大期货华泰期货国联期货华安期货中航期货迈科期货上海中期方正中期弘业期货新湖期货天风期货广发期货兴业期货银河期货铜冠金源五矿期货中信期货金瑞期货永安期货国泰君安01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001051051151151401401851851951952002002252252502502802802802803103103303304654655355357007001,0701,0701,4951,4953,0053,0053,2453,2454,9004,900+1,220-45-85-170-100-350-90-15-1,190-565-180-1,245-380-470-1,125-990-445多头增加减少铜冠金源中信建投建信期货东证期货招商期货宝城期货国泰君安云晨期货格林大华广州期货方正中期华安期货国贸期货中粮期货南华期货银河期货兴业期货中信期货五矿期货金瑞期货05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0003353353753753953954054054054054304304704705455455705705905906056056256256506507007007457458108108358351,0751,0751,9551,9552,4002,400+115+60+30+15-115-250-70-25-40-190-145-170-1,010-930-365-525-90-640-295-1,115空头增加减少 图11.COMEX铜库存季节性图数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货图10.SHFE铜库存季节性图图9.LME铜库存季节性图铜期货日报 2022-04-11库存数据：数据来源：Wind、华融融达期货60,00090,000120,000150,000180,000210,000240,000270,000300,00033