2022年3月货币金融数据点评：社融信贷超预期 结构仍存改善空间

3月社融信贷超预期，新增政府债券与人民币贷款大幅提升，政府债券发行规模保持高位，稳增长政策持续发力，对经济复苏起到有力保障，预计将带动基建和地产板块逐步上行。居民贷款延续上月下滑态势，企业新增贷款需求提升，企业融资以缓解流动性压力为主，中长期贷款仍存在提升空间。3月财政支出加大带动M2增速快速回升，M1增速持平上月。M2增速提高主要是单位定期与储蓄存款增速提升明显，财政支出加大带来财政存款大幅减少，叠加去年3月M2基数小幅回落带来的结果。