中国股市记忆之2022年3月：“见龙在田”已现，期待“或跃在渊”

3月市场回顾：本报告指出，市场在快速下跌后初步筑底，成长风格弱于价值。期间，俄乌冲突以及美联储加息预期等外围事件从分母端压制估值，市场整体表现惨淡；而下半月风险偏好回暖，在房市政策调控放宽以及疫情的背景下，房地产和医药结构性走强，尤其是房地产板块走出了持续性行情。成长表现偏弱是因为外围收紧货币政策对远端盈利的成长股形成压制，同时稳增长以及疫情防控更加契合市场行情，整体仍在“稳增长兑现，高景气转机”的过程中。此外，疫情冲击下经济数据表现较差，稳增长市场认知在逐步增强。4月市场展望：近期市场对于外围市场负面因素的反馈不断减弱，对于内部因素的关注在不断增强，内部因素首要就是在国内疫情冲击下对于稳增长下政策与基本面的评估，对于A股市场整体博弈的关键在于分子端基本面盈利预期的拐点，在结构层面近期则较为集中体现在房地产板块。