策略研究：从库存周期角度看衰退期特征和启示

本报告由中原证券发布，分析了当前经济形势和市场走势。报告指出，预计2季度起将实施降息降准的宽货币操作，但总体经济基本面可能在年中左右企稳有所回升。从库存周期角度看，可能已经进入库存增速和盈利增速同向下行的主动去库存期，对应经济衰退期。报告预计社融增速回升幅度不会太大，市场后续反弹空间可能不大，稳增长主线和金融更抗跌。报告建议关注房地产产业链的建筑、建材、房地产、上游资源能源和金融板块，以及随着疫情好转的大消费板块。报告还指出，持续飙升的美债利率已一定程度透支了未来的涨幅，对沪深300的估值压力有望缓解，对成长股高估值的抑制效应亦有限。