天胶期货周报：天胶短期有进一步试探上方14000区压力的预期

天胶期货周报 国元期货研究咨询部 2022年04月06日 天胶短期有进一步试探上方14000区压力的预期 策略观点 上周天胶2209合约在13500一线受到支撑反弹，市场重心大幅抬升。当前全球处于低产期，国内云南产区虽已开割，但是整体产量偏低，导致国内的天胶库存处于短期加速去库的状态。而下游轮胎市场由于疫情的影响装置开工率略有收缩，部分地区出货不畅。目前上海与吉林较为严峻，两地汽车产量在全国占比约20%，关注终端汽车的实际成交对上游天胶市场的影响。从当前09合约的盘面来看，目前价格维持相对低位，市场大幅下滑的概率偏低，短期价格有进一步试探上方14000区压力的预期，谨慎操作。 一、下周市场运行的主要逻辑 表 1：天胶下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 全球进入季节性低产期，云南虽已陆续开割，但是目前产量偏低；国内库存下滑； 空头 因疫情影响国内轮胎开工率收窄，且运输不畅 操作建议 天胶短期低位震荡为主 数据来源：国元期货 二、期货行情数据表格 表 2：天胶期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 三、后市关注点 1、据中物联，3月份中国物流业景气指数为48.7%，较上月回落2.5个百分点；中国仓储指数为46.9%，较上月回落4.4个百分点。本月指数回落幅度较为显著，主要是受国内疫情多地散发和国外地缘政治冲突影主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 天胶2209 13830 0.77% 86万 15万 13125 -705 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 5 化工期货周报 响。 2、据中汽协，1-2月，我国汽车整车出口继续保持快速增长，累计出口达到47.7万辆，同比增长70.4%；整车出口金额84.7亿美元，同比增长1倍。 3、第一商用车网数据显示，3月我国重卡市场销售约7.7万辆，环比增长30%。其中，新能源重卡成为重要增长点，产品供不应求，一些企业订单已排到5月。挖掘机3月销量数据也已出炉，其中出口销量9000台再创新高，增速49%左右。 4、据外媒报道，市场研究机构Cox Automotive在3月28日表示，受芯片短缺、俄乌局势，以及新车价格上涨导致欠富裕买家购买意愿下降等因素影响，美国第一季度新车销量可能降至过去10年以来最低水平。Cox Automotive预计，3月份美国乘用车和轻型卡车销量同比将下降超过24%至约122万辆，第一季度的降幅将超过16%。 5、泰国橡胶管理局经济部作了2022年3月“橡胶形势报告”和2022年4月“橡胶价格预测报告”。报告预估，2022年橡胶产量将达到490.7万吨，比上年增长1.48%，橡胶出口量达421.8万吨，比上年增长2.03%。2021年对中国的出口量占比为54%，其次是马来西亚10%、美国6%、日本5%、韩国3%。 6、据外媒3月31日报道，马来西亚橡胶手套制造商协会(MARGMA)首席执行长Chan Wone Fu周四表示，该协会预计今年手套需求将增长12%-15%，达到约4,520亿只。 7、截止3月27日，中国天然橡胶社会现货库存116.57万吨，环比下跌1.41%，微幅加速消库，同比降低20.71%，微幅收窄，深色胶较浅色胶库存差收窄17.05%。 图表1：天胶价格走势图（元/吨） 图表2：合成胶价格走势图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：天胶注册仓单图（吨） 图表4：天胶期货库存（吨） 12,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-04市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海100001200014000160002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-04经销价:丁苯橡胶(齐鲁1712):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 3 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表5：轮胎外胎产量图（万条） 图表6：轮胎开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表7：汽车产量图（万辆） 图表8：汽车销量图（辆） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表9：天胶基差 （元/吨） 图表10：天胶跨期价差图（元/吨） 0.00100,000.00200,000.00300,000.002020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-01库存期货:天然橡胶:总计日0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.002020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-01库存小计:天然橡胶:总计可用库容量:天然橡胶库存期货:天然橡胶0500010000150001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2021年2020年0.00%50.00%100.00%2020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-01开工率：汽车轮胎：全钢胎开工率：汽车轮胎：半钢胎0.00100.00200.00300.00400.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年0.00100.00200.00300.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 4 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图 数据来源：wind、国元期货 -1,700.00-1,200.00-700.00-200.002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-01基差（云南国营全乳胶SCRWF—期货活跃合约收盘价）-1000010002000800010000120001400016000180002020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-0105-09价差（右）橡胶05合约橡胶09合约0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年 5 / 5 化工期货周报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818