天胶周报：多空叠加 胶价有进一步试探下方14000区支撑
电话：010-84555193 研究咨询部：张霄 从业资格编号：F3010320 投资咨询编号：Z0012288 邮箱：zhangxiao@guoyuanqh.com 相关报告 《二季度探底后 下半年胶价重心仍有抬升2021.6.28 》 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555193 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 天胶周报 2021.08.23 化工系列 多空叠加 胶价有进一步试探下方14000区支撑 天胶：上周市场大幅回调主要是因为疫情影响导致市场对后期需求担忧，叠加原油大幅下挫，拖累天胶市场重心下移。目前需求量的预期相对偏差，近期全球多家车企因“芯片”的影响再度宣布减产，而且海运费由于大幅上涨，国内轮胎出口受到制约，产量大幅走低。不过考虑到目前主产区疫情严峻，而且降雨偏多，或对短期的割胶有较大的影响，因此产量也将有所下滑，或将制约短期的价格回调空间，关注下方14000区支撑，谨慎操作。 投资策略: 短期市场有进一步试探下方14000区支撑，谨慎操作。 化工·周报 1/ 5 一、下周天胶市场运行的主要逻辑 图表 1下周市场预测 方向 市场主要逻辑 多头主要逻辑 下游轮胎开工率持续回暖，国内一般贸易库存持续走低，主产区短期降雨量偏多对天胶价格存在支持； 空头主要逻辑 7月份汽车产销数据较差、海运费价格大幅上涨对轮胎出口有一定的制约，而当前全球“缺芯”情况比想象严重，多家车企将大幅减产，对上游天胶需求存在质疑。 操作建议 短期市场有进一步试探下方14000区支撑预期 数据来源： 国元期货 二、 后市的关注点 1、ANRPC最新发布的7月报告预测，2021年全球天胶产量同比增加5.2%至1378.2万吨。其中，泰国增6.9%、印尼增2.8%、中国增18.5%、印度增13.9%、越南微降0.3%、马来西亚增3%。与6月预测相比，马来西亚产量下调了3万吨。7月全球天胶产量增加7.1%至121.6万吨。其中，泰国增18.5%、印尼增6.2%、越南降15.1%、马来西亚增7.7%。 随着全球遏制措施的放松，主要经济体出现复苏迹象，这导致2021年全球天胶消费量同比增加7.2%至1390万吨。其中，中国增2%、印度增10.5%、泰国降10%、马来西亚微降0.5%。7月全球天胶消费量料增长5.4%至114.6万吨。其中，中国降1.7%、印度降6.8%、泰国降12.3%、马来西亚降11.1%，后期继续关注主产区的实际产量以及需求国的实际需求量的影响，谨慎操作。 化工·周报 2/ 5 2、在海外疫情影响下，汽车芯片供应短缺问题仍在持续恶化，汽车巨头因此减产的情况可能比市场想象得更糟。全球第一大汽车制造商丰田因芯片短缺将在9月减产40%。而上周四全球第二大汽车制造商大众也宣布，由于半导体供应紧张，大众可能需要进一步减产，后期关注汽车因芯片短缺问题对天胶的实际采购情况。 3、主产区天气：本周国内外主产区降雨偏多，特别是印尼北部和中部、泰国南部、云南南部、老挝南部、柬埔寨北部，越南中部等核心产区降雨量尤其巨大，对割胶作业将产生一定的影响，关注后期产区的实际割胶情况对胶价的影响。 三 、产业链图表 图表 2天胶价格走势图（元/吨） 图表3合成胶价格走势图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 图表4天胶注册仓单图（吨） 图表5 天胶期货库存（吨） 化工·周报 3/ 5 数据来源：wind、国元期货 图表6轮胎外胎产量图（万条） 图表7轮胎开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货 图表8汽车产量图（万辆） 图表9汽车销量图（辆） 化工·周报 4/ 5 数据来源：wind、国元期货 图表 10 2019-2021年中国汽车经销商库存预警指数图 数据来源： 中国汽车流通协会 国元期货 图表 11天胶基差 （元/吨） 图12天胶跨期价差图（元/吨） 化工·周报 5/ 5 数据来源：国元期货 化工·周报 6/ 5 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座19层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818
