本周食品饮料行业周报总结如下：
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茅台批价回升企稳，市场信心修复或显现。茅台发布2021年年报，设定2022年营业总收入目标为同比增长15%左右，同时电商平台“i茅台”上线，公司市场化、数字化改革目标执行落地强，直营占比提升吨价及独特的品牌护城河为茅台2022年量价齐升保驾护航。成长性次高端白酒在2020年需求回暖后，股价即刻反弹，业绩增速驶入快车道，其中汾酒/酒鬼酒2020年净利润增速分别为64.14%/47.24%。2022年待疫情有所消散，具备高成长性，渠道管理及终端消费氛围培育较优的酒企有望兑现其业绩增长潜力。
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啤酒行业无惧成本压力，啤酒或迎配置机遇。青岛啤酒发布2021年年报，主品牌势头向好拉动销量提升，主品牌销量同比增长11.60%，白啤、皮尔森等均体现出良好势头。全年来看，受到去年上游原材料高企影响，公司成本有所抬升，但公司主动提价并优化产品结构，吨价与毛利率均大幅上行。
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复合调味品竞争加剧，头部企业亟待破局。天味食品由于高基数、高库存、高费用投放等因素，2021年全年实现营收20.26亿元，同比下降14.34%，实现归母净利润1.85亿元，同比下降49.32%。
投资建议：板块配置为白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；白酒相关标的：高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的汾酒、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业、酒鬼酒、迎驾贡酒；啤酒相关标的：产品结构优化的青岛啤酒及乌苏放量的重庆啤酒；乳制品相关标的：在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。
风险提示：白酒提价落地不及预期、终端需求回落、食品安全问题等。
