您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华创证券]:重大事项点评:HD-550获得FDA批准上市,国际化布局更进一步 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

重大事项点评:HD-550获得FDA批准上市,国际化布局更进一步

2022-04-06李婵娟、郑辰、高岳华创证券石***
重大事项点评:HD-550获得FDA批准上市,国际化布局更进一步

事项: 近日,公司发布公告,HD-550电子内窥镜系统于今年4月1日获得了FDA批准。 评论: 公司美国市场产品型号进一步丰富。HD-550是开立在2018年推出的全高清电子内镜系统,是公司目前主要机型,我们预计HD-550目前占公司内镜设备收入的60%左右。继HD-500于2018年9月获得FDA批准之后,HD-550也获得FDA批准,公司美国市场产品型号进一步丰富。 国际化布局更进一步。我们预计目前开立内镜设备收入中约有1/4来自海外。 欧美是全球内窥镜的主要市场,公司海外收入主要来自欧洲,公司主要型号产品HD-500和HD-550均已在欧美市场上市。未来随着产品力的持续提升,公司有望推动海外市场产品型号从HD-500升级到HD-550,客户从诊所端渗透到医院端,进一步打开海外市场空间。 公司内镜产线持续丰富。公司内镜产品升级加速推进,具有光学放大功能的肠镜和胃镜已分别于21年12月和22年1月获NMPA批准,可变硬度功能也已经取得突破,十二指肠镜也有望22年底23年初推出,内镜的功能和镜种有望进一步丰富,竞争力进一步加强。 投资建议。我们预计,公司21-23年归母净利润分别为2.3、2.9、3.6亿元,对应21-23年EPS分别为0.57、0.67、0.85元,对应PE分别为49、42、33倍。根据DCF模型测算,我们给予公司整体估值148亿元,对应目标价约为34元,维持“推荐”评级。 风险提示:1、产品线增速不达预期;2、新产品上市进度不达预期。 主要财务指标