行业周报：《“十四五”中医药发展规划》促进中医药行业发展，看好相关板块投资机会

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 医药生物 2022年04月05日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业点评报告-《“十四五”中医药发展规划》发布，中药创新、中医连锁、中药材种植、中药品等板块受益》-2022.3.30 《行业周报-中药在新冠诊疗中获重点推荐，继续推荐新冠防治相关板块》-2022.3.27 《行业点评报告-《方舱医院设置管理规范》出台，医疗设备、医院建设及院感控制相关个股有望受益》-2022.3.24 《“十四五”中医药发展规划》促进中医药行业发展，看好相关板块投资机会 ——行业周报 蔡明子（分析师） 古意涵（联系人） 龙永茂（联系人） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 guyihan@kysec.cn 证书编号：S0790121020007 longyongmao@kysec.cn 证书编号：S0790121070011 ⚫ 一周观点：《“十四五”中医药发展规划》全方位促进中医药行业发展 3月29日，国务院办公厅发布《“十四五”中医药发展规划》（下称“十四五规划”），在“十三五”中医药发展顶层设计加快完善、政策环境持续优化、支持力度不断加大的基础上，就目前仍然存在的问题提出发展要求，对中医药服务、人才队伍、传承创新、产业高质量发展等方面提出发展目标，促进中医药行业高质量发展。我们认为十四五规划从临床研发端、医疗服务端、中药材种植端、支付端、渠道端等方面，全方位促进中医药板块健康长远发展。 ⚫ 一周观点：“抗原筛查，核酸确诊”，抗疫新形势下抗原检测应用场景扩展 为进一步优化新冠检测策略、服务疫情防控需要，《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》中将在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，以4月3日上海全市进行抗原检测为例，此举有效减少密接、缓解核酸检测压力。在出行场景，4月2日起，上海离沪政策除了48 h核酸检测，还需补充24 h抗原检测作为阴性证明，进一步打开抗原检测应用场景。目前，已获批的24家抗原检测试剂盒厂家有望取得先发优势，取得营收放量。在上游原材料端：产品种类齐全，精耕重组蛋白、抗体等细分领域的公司将直接受益。生产抗原检测取样管的高分子耗材生产厂家，特别是依托高分子耗材生产线技术和模具开发优势的厂商需求量将会推动产能进一步释放。在下游零售终端：具备门店分布广泛特征的药店龙头公司，有望提升门店客流量，助力同店增速提升。 ⚫ 一周观点：同店增速逐步回暖，零售药店有望于Q2迎来业绩改善 2021年底零售药店龙头同店增速整体回暖。2022Q1药店经营受到一定疫情影响经营，同店增速恢复节奏有所放缓，基于2021Q2基数我们预计Q2零售药店同店增速将恢复到往年正常水平，环比Q1有望改善，业绩实现稳健增长。预计药店龙头2022年仍将保持较快扩张速度，新增门店未来将持续为公司贡献业绩。此外，疫情常态化下，各大药房通过提升中药等高毛利率品类占比，探索药妆等差异化业务，大力发展新零售等方式积极应对。各大药房积极发展线上渠道，开展互联网医疗、B2C、O2O、新零售等新业务模式，线上业务高速增长，近两年线上销售收入同比实现高速增长，为公司提供活力以及业绩增量，助力可持续增长。预计2022年零售药店老店、次新店占比提升，有望迎来营收、利润增速拐点。 ⚫ 推荐及受益标的 推荐标的：天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、义翘神州、昌红科技、益丰药房、老百姓（以上排名不分先后）。 受益标的：康缘药业、悦康药业、固生堂、中国中药、红日药业、白云山、同仁堂、昆药集团、云南白药、华润三九、太极集团、盘龙药业、香雪制药、西藏药业、太龙药业、九芝堂、健民集团、济川药业、云南白药、片仔癀、诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、明德生物、基蛋生物、奥泰生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、理邦仪器、安图生物、新产业、迈克生物、华康医疗、新华医疗、尚荣医疗、和佳医疗、达实智能。 ⚫ 风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。 -26%-17%-9%0%9%17%2021-042021-082021-12医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 一周观点：《“十四五”中医药发展规划》全方位促进中医药行业发展 ........................................................................... 4 2、 一周观点：多“抗原筛查，核酸确诊”，抗疫新形势下抗原检测应用场景扩展 ............................................................. 7 2.1、 新冠抗原检测及新版诊疗方案落地，市场迅速打开 .............................................................................................. 8 2.2、 上海推行离沪需24h抗原阴性证明，丰富抗原检测应用场景 .............................................................................. 8 2.3、 抗原检测方式逐步推行，相关试剂盒上下游产业链将直接受益 .......................................................................... 9 3、 医疗设备、医院建设及院感控制板块受益于方舱医院建设有望带来业绩增量 ........................................................... 11 4、 一周观点：同店增速逐步回暖，看好零售药店Q2业绩改善 ........................................................................................ 13 4.1、 同店增速逐步回暖，零售药店有望于Q2迎来业绩改善 ..................................................................................... 13 4.2、 次新店、老店占比提升下，2022年药店龙头有望迎来业绩拐点 ....................................................................... 13 5、 看好估值合理、基本面向好标的未来成长性 .................................................................................................................. 15 6、 本周医药生物同比下跌0.15%，生物制品板块涨幅最大 ............................................................................................... 18 6.1、 医药生物板块行情：本周医药生物同比下跌0.15%，表现弱于上证2.34个pct .............................................. 18 6.2、 子板块行情：医疗服务板块涨幅最大，上涨1.6% .............................................................................................. 19 6.3、 医药市盈率行情：医药生物估值30.64倍，对全部A股溢价率为142.54% ..................................................... 19 7、 近期深度报告 ...................................................................................................................................................................... 20 8、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 23 图表目录 图1： 近一月全国新冠疫情严峻 ............................................................................................................................................... 7 图2： 本周医药生物同比下跌0.15%，表现弱于上证2.34个pct ....................................................................................... 19 图3： 医疗服务板块涨幅最大，上涨1.6% ............................................................................................................................ 19 图4： 医药生物估值30.64倍，对全部A股溢价率为142.54% .......................................................................................... 20 表1： 较多中药企业拥有中药材种植布局（据我们根据公司公告不完全统计） ................................................................ 6 表2： 新冠诊疗方案第九版增加抗原检测作为病例发现方法 ................................................................................................ 8 表3： 社区居民新冠抗原检测市场规模近千亿 ....................................................................................................................... 9 表4： 已获批新冠抗原检测产品已达24家 ............................................................................................................................. 9 表5： 主流国产医疗设备厂家将受益于方舱医院建设 ................