宏观周报：为何美联储更看重10Y~3M美债期限利差？

东吴证券研究所的宏观周报指出，10Y-3M美债期限利差是衡量美国经济衰退概率的更好指标，目前美国经济衰退概率依然较小。美债收益率曲线出现倒挂推断美国经济未来将出现衰退其原因并不充分。若10Y-3M与10Y-2Y美债期限利差均出现倒挂，则美国经济将大概率出现衰退，这一规律从未被打破。当前应注意的尾部风险在于，若美联储过于鹰派致使美债收益率曲线出现全面倒挂，那么半年后美国经济衰退概率将大幅上升，从而对美股形成不利影响，但对A股、H股及大宗商品的影响有限。