2022年4月上海证券十大金股
证券研究报告 十大金股 2022年4月上海证券十大金股 [Table_Industry] 日期: 2022年4月1日 [Table_Summary] ◼ 主要观点 宏观观点： 1、中国当下的疫情冲击让市场对今年经济增长预期的不确定性上升，但是随着时间推移，后续经济预期或将逐渐改善。 2、欧洲调整能源政策以后，全球资本开支增速有望加速上行，中国在能源价格相对稳定的大背景下，出口有望超预期。 3、美国经济恢复面临能源约束，美国的滞胀是否是持续性的需要关注其能源政策走向。 市场观点： 1、地产具有经济政策工具特征，长期依旧处于下行预期，注意关注地产链上涨以后的风险。 2、成长板块进入战略布局期，短期需要反弹，中期性价比合适，长期将受益于经济增速放缓。 3、“动态清零”和稳增长的预期可能会让消费中长期预期有所好转。 ◼ 4月十大金股 神工股份、康德莱、时代新材、新宝股份、中旗新材 风语筑、快手-W、沪光股份、微光股份、鑫铂股份 ◼ 风险提示 国内经济下行风险；流动性收紧超预期；疫情反弹超预期；地缘冲突加剧风险等。 [Table_Author] 分析师: 李浩 Tel: 021-53686178 E-mail: lihao@shzq.com SAC编号: S0870521100004 联系人: 倪格悦 Tel: 021-53686132 E-mail: nigeyue@shzq.com SAC编号: S0870121040009 [Table_QuotePic] 最近一年沪深300走势 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2022年3月上海证券十大金股》 ——2022年02月28日 《2022年2月上海证券十大金股》 ——2022年01月28日 -22%-19%-15%-12%-9%-5%-2%1%5%04/2106/2108/2111/2101/2203/22沪深300 十大金股 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1、4月十大金股 ............................................................................ 3 2、行业荐股推荐逻辑 .................................................................... 3 标的1：神工股份（电子） .................................................... 3 标的2：康德莱（医药生物） ................................................. 4 标的3：时代新材（基础化工） ............................................. 5 标的4：新宝股份（家用电器） ............................................. 5 标的5：中旗新材（建筑材料） ............................................. 6 标的6：风语筑（文化传媒） ................................................. 7 标的7：快手-W（信息技术） ................................................ 8 标的8：沪光股份（电力设备与新能源）............................... 9 标的9：微光股份（电力设备与新能源）............................. 10 标的10：鑫铂股份（电力设备与新能源） ........................... 11 3、风险提示 ................................................................................ 11 表 表 1 2022年4月十大金股 ....................................................... 3 cUeWgZ6VmNoP7N8QaQnPnNpNoMjMqQnRjMnNrQ9PpOtQuOrNsPMYsPoR十大金股 请务必阅读尾页重要声明 3 1、4月十大金股 表 1 2022年4月十大金股 股票代码 股票简称 所属行业 收盘价（元） EPS PE 2021E 2022E 2021E 2022E 688233.SH 神工股份 电子 77.85 1.38 1.92 56.41 40.55 603987.SH 康德莱 医药生物 19.31 0.66 0.89 29.26 21.70 600458.SH 时代新材 化工 10.52 0.24 0.58 43.83 18.14 002705.SZ 新宝股份 家用电器 16.68 0.96 1.42 17.38 11.75 001212.SZ 中旗新材 建筑材料 30.93 1.64 1.98 18.86 15.62 603466.SH 风语筑 文化传媒 22.71 1.08 1.35 21.03 16.82 1024.HK 快手-W 信息技术 74.20 -18.47 -1.66 -4.02 -44.70 605333.SH 沪光股份 电力设备与新能源 19.27 0.22 0.64 87.59 30.11 002801.SZ 微光股份 电力设备与新能源 23.09 1.11 1.50 20.80 15.39 003038.SZ 鑫铂股份 电力设备与新能源 50.85 1.19 2.27 42.73 22.40 资料来源：Wind、上海证券研究所 (注：数据截至2022年3月31日收盘价） 2、行业荐股推荐逻辑 标的1：神工股份（电子） ◼ 推荐逻辑： 1. 产能居首技术领先，大直径硅料成长性大于周期性。神工是全球大直径单晶硅材料的龙头，全球份额约15%左右。受益于份额提升叠加大径产品结构优化，公司材料业务有望维持较长时间的高速增长，成长性显著大于周期性。 2. 国内晶圆厂加速扩张，国产刻蚀机助力硅电极实现进口替代。硅电极加工工艺难，附加价值高。公司在维持原有材料业务的基础上，快速突破后道加工工艺，顺利进军下游硅电极。国内晶圆厂与刻蚀设备原厂的快速扩张为本土电极供应商创造了绝佳的替代机会，公司作为国内目前头部电极供应商，面对中国大陆增量市场空间，有望凭借一体化优势和区位优势迅速抢占市场份额，树立并巩固自身在 十大金股 请务必阅读尾页重要声明 4 国内硅电极市场的领先地位，改变全球硅电极市场格局。 3. 供需错配推动半导体硅片量价齐升，轻掺杂低缺陷大硅片厚积薄发。国产硅片厂商在重掺硅片领域成熟度较高，轻掺硅片发展较为滞后。神工股份核心团队拥有20年以上的轻掺低缺陷硅片生产经验，凭借大直径单晶硅材料业务也积累了丰富的轻掺晶体生长的生产经验，为转向轻掺硅片生产打下了坚实的基础。公司募投8英寸轻掺低缺陷抛光片项目进展顺利，产品已进入客户认证流程。行业供需错配推动硅片量价齐升，公司的战略布局有望助其成为国产轻掺杂低缺陷硅片的优质供应商。 ◼ 风险提示： 公司业绩、半导体行业、产品出口、募投项目推进低于预期。 标的2：康德莱（医药生物） ◼ 推荐逻辑： 1. 公司经营质量持续向好，海外竞争力不断提升。公司通过内生式驱动（产品结构升级和自动化提升下的降本增效）+外延式拓展（并购广西瓯文新增体外诊断、医疗设备等多项业务），2017-2021年前三季度，毛利率从33.44%增长至39.6%，净利润率从11.38%提升至13.2%，公司盈利能力持续攀升。此外，公司不断拓展国际业务，产品结构优化带来海外业务毛利率逐步增长，2020年实现毛利率36.6%，较2017年增长9.5pct，毛利率连续三年稳定增长，海外竞争力持续提升。 2. 低成本优势+消费创新助力公司持续成长蜕变。公司借助低成本优势，积极参与产品集采，渗透空白市场，以市占率较低的留置针为例，2019年预计国内市占率仅2.8%，凭借低成本优势和良好质量，2021年新增中标中西部及华北等地区集采项目，带动业绩增量；此外，公司于2021年10月获批国内首张美容针三类医疗器械注册证，在全国推动医美器械合规化大背景下，公司一次性注射美容包基于先发注册优势和扎实的销售网络，助力业绩换挡加速。 ◼ 风险提示： 行业监管相关的风险、产品责任风险、汇率变动风险、经销 十大金股 请务必阅读尾页重要声明 5 商管理风险、产品研发风险等。 标的3：时代新材（基础化工） ◼ 推荐逻辑： 1. 中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励，深化市场化经营机制，时代新材半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力，新建工业工程事业部，工业减震板块战略地位提升。 2. 轨交、风电、汽车、新材料四轮驱动。公司轨交减震业务稳健发展，向高景气度的工业减震领域扩展；风电板块赛道景气度高，产业链协同发展，数字化和新材料赋能叶片，增长确定性高；汽车产业链趋于稳态发展，结构上向新能源转型；新材料板块方面芳纶技术市场突破，高战略价值迎进口替代。 3. 减隔震技术应用范围广，竞争壁垒高，行业空间大。轨交减震行业伴随城轨高铁建设增长稳健，建筑减隔震迎来政策红利期，LNG减隔震在能源转型大背景下为刚需，风电减隔震景气上行，军工减隔震行业窗口逐渐打开。公司深耕减隔震行业，多业务并举，且为多行业翘楚。 ◼ 风险提示： 风电叶片原材料端持续上涨的风险；疫情反复，汽车产业不景气的风险；工业减震产品推广不及预期的风险；新材料市场对国产产品认知不足，销量不及预期的风险。 标的4：新宝股份（家用电器） ◼ 推荐逻辑： 1. 平台型战略助力产品快速迭代，延长热门产品生命周期，提供业绩稳定增长锚。目前公司专利近3300项，其中发明专利300余项，在同类小家电公司中均居前列，有望在外观同质化的市场竞争中脱颖而出。 2. 多维度挖掘用户需求，多矩阵运营迎流量裂变。公司采用“双层研发机制”，一方面通过新的消费场景设计新产品，开拓消费者的增量需求；另一方面以新研发功能化模块升级产品，增强用户使用体验度，提升产品需求量。营销方面：公 十大金股 请务必阅读尾页重要声明 6 司“内容经理”和品牌经销商协同，进行社交电商运营，通过差异化内容投放，最大化地利用口碑的力量，精准触达目标用户。 3. 多渠道助力业绩增长。外销方面，海外小家电制造业有向中国集聚趋势，公司凭借ODM出口龙头商地位，将显著受益于国内小家电出口的高速增长。内销方面，公司自有品牌架构羽翼完善，静待技术创新、营销推进，促品牌成长。下一阶段，公司将有望受益重点布局的地面清洁和净水器产品。 ◼ 风险提示： 国内自主品牌推广不及预期的风险； 行业竞争加剧的风险；国外市场需求下降，外销增速不及预期的风险； 原材料持续上涨，毛利率承压的风险。 标的5：中旗新材（建筑材料） ◼ 推荐逻辑： 1. 人造石英石领军企业。作为中国首家A股主板上市的人造石材企业，公司在人造石英石材生产制造领域具有明显优势。2021年前三季度，公司实现营业收入5.13亿元，同比增长42.41%，实现归母净利润1.04亿元，同比增长12.16%。 2. 行业增长潜力大，地产精装修、定制家居等下游需求扩张，支撑人造石英石材市场需求逐步打开。目前人造石英石
