行业利好及产品力提升带动销售量价齐升

361度（1361.HK）2021年业绩稳步增长，营收同比增长15.7%，较19年增5.4%；毛利同比增长3.8pp至41.7%；归母净利润同比增长45%，较19年增39.2%。行业环境利好及公司产品力提升带动鞋/服销售量价齐升，量价分别同比+16.6%/ +4.4%。电商渠道快速增长，集品牌推广升级/产品销售等多效于一身，营收达12.3亿人民币，同比+55.1%。公司作为2022年9月杭州亚运会官方体育服饰合作伙伴，有望迎来品牌营销声量及消费者认知的机会。公司面向大众市场，执行以专业为本、融合时尚潮流的运营策略，于研发创新持续发力，以国际线跑鞋及AG篮球鞋为代表的尖货履获行业大奖和消费者认可。中国运动鞋服行业仍处于稳健增长阶段，未来公司有望依托产品力提升和渠道优化，录得双位数增长。当前公司估值为81亿元，对应动态PE约9倍。