维亚生物（1873.HK）2021年年报点评：公司CRO业务实现收入7.40亿元（+68.7%YOY），包括整合信实生物带来的增量。其中全职当量（FTE）与按项目收费（FFS）分别实现收入5.32亿元（+77.8%YOY）与1.22亿元（+54.1%YOY），服务换取股权业务实现收入0.86亿元（+43.0%YOY）。在手订单合同金额约9.65亿元（+58.9%YOY），反映公司CRO业务增长强劲。CDMO业务收入13.64亿元，较2020年2.58亿元有显著提升，主要是21年公司完成对郎华收购，营收完全并表。2020年郎华全年营收15.18亿元，21年相关收入同比下降10.2%，主要系公司在21年对T10车间进行改造，导致产能受限。进入22年，公司T10与T02车间均可投入使用，公司总产能将由671立方米提升至800立方米。同时由于21年对车间进行改造，导致CDMO部分毛利率仅22.6%，预计随着22年产能释放与产能利用率得到提升，毛利率将有所改善。
