业绩增速创新高，资产质量依然优异

中国银行2021年业绩增速创新高，资产质量依然优异。全年营收6056亿元，同比增长7.1%，增速较前三季度回升0.8个百分点；全年归母净利润2166亿元，同比增长12.3%，全年归母净利润两年平均增长7.5%，较前三季度回升6.3个百分点。加权ROE11.3%，同比回升0.7个百分点。资产稳健增长，存款同比增长7.5%至18.14万亿元，贷款同比增长10.5%至15.67万亿元。净息差筑底，全年日均净息差1.75%，同比降低10bps。手续费净收入小幅增长，同比增长7.8%。资产质量依然优异且边际改善，不良生成率0.61%，同比降低11bps。我们预计2022-2024年归母净利润2315/2442/2561亿元，同比增速6.9/5.5/4.9%；摊薄EPS为0.79/0.83/0.87元；当前股价对应PE为3.8/3.6/3.4x，维持“买入”评级。